¿Incluso MicroStrategy está siendo cuestionada, tiene futuro la empresa de tesorería de Bitcoin?

Autor: Yue Xiaoyu, X

Reimpresión: White55, Mars Finance

Recientemente, la empresa de tesorería de Bitcoin, MicroStrategy, será excluida de los fondos índices globales. Esto significa que podría haber una fuga de 8,800 millones de dólares, lo que sería un gran golpe para el precio de Bitcoin. Entonces, ¿cuál es el futuro de la empresa de tesorería de Bitcoin? ¿Cuál es el futuro del modelo DAT?

El modo DAT no es solo tan simple como que las empresas tradicionales piden prestado para comprar monedas, sino que lo más importante es que los intereses de las empresas tradicionales están vinculados a la ecología de este token.

Más allá del entendimiento de muchas personas, en realidad ya hay muchas empresas de tesorería de Bitcoin que están promoviendo activamente la construcción del ecosistema de Bitcoin. Construir proactivamente el ecosistema de Bitcoin es una de las pocas rutas confiables que aún puede reavivar la prima de capitalización de mercado de la empresa DAT. En momentos de mercado muy malo, este enfoque puede incluso generar una prima sostenible más que acumular más BTC de manera estúpida. El mercado ya ha demostrado esto con votación de fondos reales. Aquí se presenta una tabla que enumera algunos de los avances en la construcción del ecosistema de las principales empresas de tesorería de Bitcoin.

Romper el ciclo muerto de solo mantener posiciones.

Las empresas que acumulan moneda, mientras BTC no suba o los canales de financiamiento estén bloqueados, CPS (Bitcoin Suplementario) definitivamente dejará de aumentar, y el precio inevitablemente caerá a cero. Hacer ecología en realidad es como ponerse un segundo o incluso un tercer título, permitiendo la suplementación, la barrera tecnológica y una nueva narrativa de crecimiento.

Transforma activos muertos en ingresos activos

Por ejemplo, Hut 8, Core Scientific y Bitdeer convierten su poder de cómputo BTC+ en recursos HPC que pueden alquilarse a empresas de modelos grandes como OpenAI y xAI, con un rendimiento anual del 8-15%, generando ingresos directos en dólares. La lógica de valoración del mercado se convierte en: tenencia de BTC (1.0x) + ganancias de apreciación (una prima adicional de 0.5-1.0x).

Aprovechar el nuevo ciclo narrativo

En realidad, el ecosistema de Bitcoin sigue respaldando una nueva narrativa, desde el protocolo ordinal inicial hasta las posteriores Layer2 de Bitcoin, BTCFi, etc. Siempre que las empresas estén dispuestas a invertir dinero, equipos y marcas para convertirse en la empresa líder de esta nueva ronda de ofertas públicas, tanto los minoristas como las instituciones estarán dispuestos a ofrecer una prima de 2 a 3 veces. MARU y el grupo de blockchain son ejemplos típicos.

De un juego de capital a una plataforma abierta

Lógica original: Prima → Emisión → Comprar BTC → Aumentar el precio de las acciones (cerrado, reflexivo, extremadamente frágil) Lógica actual: Posición en BTC + Cartera de proyectos ecológicos + Desarrolladores externos / Flujo de capital → Valor de la plataforma → Prima sostenible

Resumir

Ahora el mercado está cada vez menos convencido de que simplemente acumular monedas pueda mantener una prima.

La única manera de reavivar mNAV es que una empresa transforme el Bitcoin de un oro muerto a un ecosistema vivo. Quien primero convierta la tenencia de BTC en un activo generador de ingresos, podrá obtener nuevamente una prima sostenible.