Cantor reduce el precio objetivo de la estrategia en un 59%, pero sigue siendo "alcista a largo plazo" con el gigante Bitcoin

En resumen

• Cantor Fitzgerald recortó su precio objetivo para las acciones de Strategy.
• Sin embargo, los analistas del banco de inversión siguen siendo optimistas.
• Identificaron un temor que está “algo justificado”.

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Los analistas de Cantor Fitzgerald redujeron significativamente su precio objetivo para las acciones de Strategy en una nota publicada el viernes, aunque reiteraron una calificación de “Sobreponderar” para la empresa compradora de Bitcoin que posee aproximadamente $58 mil millones en BTC.

El banco de inversión estableció un precio objetivo a 12 meses de $229 para las acciones de Strategy, alrededor de un 59% menos que su anterior estimación de $560 . Aun así, Cantor subrayó su perspectiva positiva para la compañía, cuyas acciones han caído más de un 50% en los últimos seis meses.

El ajuste refleja una disminución en el valor que los analistas aplican a las operaciones de tesorería de Strategy, que cayó a $74 por acción desde $364 por acción. Durante el próximo año, los analistas esperan ahora que Strategy recaude 7.800 millones de dólares en los mercados de capitales, en lugar de 22.500 millones.

Los analistas señalaron que algunos participantes del mercado temen que “el criptoinvierno ya está aquí”, otra forma de describir una recesión prolongada del mercado, donde los precios caen y el interés de los inversores se enfría. Al mismo tiempo, describieron como exagerado cierto “alarmismo” hacia Strategy.

Las acciones de Strategy cayeron a $178 el viernes, según Yahoo Finance, borrando las ganancias de la semana. Mientras tanto, el precio de Bitcoin cayó por debajo de los 90.000 dólares. Bitcoin ha bajado casi un 30% desde que alcanzó un nuevo máximo por encima de 126.000 dólares a principios de octubre.

Los analistas afirmaron que tienen “muy pocas razones para creer” que Strategy se vea alguna vez obligada a vender sus Bitcoin, aunque su dependencia de la emisión de acciones preferentes para comprar Bitcoin ha aumentado. Estas acciones preferentes ofrecen pagos de dividendos, pero no están garantizados.

El lunes, Strategy estableció una “reserva de efectivo” de 1.440 millones de dólares para cubrir de manera efectiva los pagos de dividendos durante casi dos años. Los analistas destacaron que ninguna de las deudas convertibles de Strategy, que suman 8.200 millones de dólares, vence hasta 2028.

Además, es poco probable que la actividad de compra de Bitcoin de Strategy cese únicamente porque el precio de Bitcoin haya bajado recientemente, según los analistas. Sin embargo, el mayor poseedor corporativo de Bitcoin ha reconocido la posibilidad de venderlo, bajo ciertas condiciones.

Si hay un temor que está “algo justificado”, sería la exclusión de Strategy de los índices de MSCI, añadieron los analistas. El mes pasado, JPMorgan planteó que la exclusión de Strategy de los productos de la compañía financiera global podría provocar salidas por valor de 2.800 millones de dólares.

Históricamente, Strategy ha aumentado su reserva de Bitcoin emitiendo acciones ordinarias. Sin embargo, esa medida se ha vuelto una forma menos efectiva para que la empresa incremente la cantidad de Bitcoin que posee por acción, ya que su capitalización bursátil ha caído por debajo del valor de sus tenencias de criptomonedas.

Los analistas destacaron que esta dinámica, reflejada en la caída del llamado mNAV de Strategy, ha sido cíclica. Eso incluye los mínimos de 2022, así como los máximos del año pasado.

Esta semana, varias instituciones han ofrecido precios objetivo actualizados para las acciones de Strategy, ya que cotizan cerca de un mínimo de 13 meses. Aunque TD Cowen se ha vuelto bajista, Benchmark sigue siendo alcista.