Aumentan las expectativas de QE de la Fed mientras suben los rendimientos de los bonos y crece la presión sobre la liquidez

El aumento del rendimiento a largo plazo tras los recientes recortes de tipos es un indicador de que el mercado confía en que los cambios de política no son efectivos y anticipa que la Fed volvería a la compra de activos.

La presión de liquidez continua que enfrentan los bancos pequeños en Estados Unidos indica la necesidad de adoptar un enfoque más fijo a largo plazo, lo que aumenta las expectativas de un programa de QE más integral por parte de la Fed.

Las principales instituciones esperan que la compra de bonos del Tesoro se reanude a medida que los bancos centrales globales flexibilizan, creando condiciones que pueden expandir la liquidez y aumentar la demanda de activos de riesgo.

El QE de la Fed parece estar regresando antes de lo esperado, ya que las condiciones del mercado señalan una presión creciente sobre la política monetaria estadounidense. El sentimiento de los inversores está cambiando a medida que los rendimientos de los bonos suben a pesar de los recortes anteriores, volviendo a centrar la atención en las medidas de apoyo de liquidez.

Presión en el mercado de bonos y reacción a los recortes de tipos

El QE de la Fed sigue siendo un tema central, ya que el mercado de bonos de EE. UU. envía señales que la Reserva Federal podría no poder ignorar. Según una publicación de Crypto Rover, la Fed redujo los tipos en unos 150 puntos básicos desde septiembre de 2024. Sin embargo, los rendimientos a 10 y 30 años se mantienen por encima de los niveles previos al primer recorte. Esto sugiere que los inversores creen que la política podría haberse movido demasiado rápido.

La situación coloca a la Fed en una posición desafiante. Las expectativas del mercado implican que la trayectoria actual no está relajando las condiciones financieras como se pretendía. La reacción del mercado de bonos suele verse como una advertencia de que podrían resurgir necesidades de liquidez. En ciclos anteriores, la Fed respondió con renovadas compras de activos cuando se enfrentó a presiones similares.

Crypto Rover señaló que históricamente la Fed no revierte públicamente su postura cuando el mercado cuestiona su dirección. En cambio, tiende a introducir nuevas herramientas de liquidez. El regreso del QE de la Fed ha sido la respuesta habitual cuando los rendimientos no responden a los cambios de política.

Los pequeños bancos añaden más presión. Muchos continúan dependiendo de instalaciones de emergencia, incluida la asistencia más reciente proporcionada en diciembre. Sus necesidades continuas de liquidez sugieren que las medidas a corto plazo pueden no ser suficientes para estabilizar el sector.

Presión de liquidez y renovadas compras de activos

El QE de la Fed podría servir como solución a largo plazo si se amplían las presiones bancarias. Las instituciones más pequeñas dependen de canales de financiación consistentes, y los préstamos de emergencia repetidos reflejan desafíos estructurales más profundos. Un entorno de reservas estable mediante compras de bonos del Tesoro ha proporcionado alivio históricamente.

Crypto Rover enfatizó que la compra de activos eleva los precios de los bonos, debilita el dólar y expande la liquidez. Estas mecánicas tienden a apoyar los activos de riesgo. En 2020 y 2021, la agresividad de los rendimientos por el QE de la Fed redujo los rendimientos y formó parte de una oleada generalizada del mercado.

La industria cripto vivía una tendencia alcista en ese momento. Bitcoin subió de aproximadamente 3.500 hasta casi 69.000. El impulso de las altcoins continuó al alza y los niveles de liquidez fueron altos, registrando máximos de varios años.

Las altcoins siguieron con fuerte impulso a medida que la liquidez alcanzaba máximos de varios años. Aunque la situación actual es diferente, los observadores del mercado están atentos a señales similares.

Los inversores notan que los entornos impulsados por la liquidez han coincidido históricamente con una mayor demanda de criptomonedas. Un dólar más débil y menores rendimientos suelen fomentar la rotación de capital hacia activos alternativos, incluidos BTC y ETH.

Expectativas institucionales y tendencia global de relajación

Las expectativas de QE de la Fed están aumentando entre las principales instituciones financieras. UBS prevé compras de bonos del Tesoro por unos $40 mil millones por periodo a partir de principios de 2026. Bank of America anticipa nuevos programas de gestión de reservas destinados a apoyar las reservas bancarias.

La presión desde el extranjero añade otra capa. El aumento de los rendimientos de los bonos de Japón ha animado a los inversores a salir de los bonos del Tesoro de EE. UU. Ese movimiento ha impulsado los rendimientos estadounidenses al alza, aumentando la necesidad de una posible intervención de la Fed. Los participantes del mercado esperan que el banco central vuelva a entrar en el mercado si la presión alcista sobre los rendimientos persiste.

Otros bancos centrales globales ya están relajando sus políticas. China y Japón han adoptado condiciones más flexibles, mientras Canadá se ha movido hacia una política más suave. La Fed sigue siendo el único gran banco central que mantiene una postura más restrictiva.

Si la Fed adopta compras de activos, la liquidez global podría aumentar de manera coordinada. Crypto Rover señaló que un entorno así tiende a apoyar el apetito por el riesgo y los nuevos flujos de capital. Los participantes del mercado vigilan si surgen condiciones similares en los próximos meses.

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