¿Qué es la taxonomía de tokens del presidente de la SEC, Paul Atkins, y por qué podría reactivar las ICOs en EE. UU. en 2025?

A fecha de 10 de diciembre de 2025, el presidente de la SEC, Paul Atkins, transmitió un mensaje revolucionario en la cumbre anual de políticas de la Blockchain Association: la mayoría de las ofertas iniciales de monedas (ICOs) no deberían clasificarse como valores, lo que las sitúa fuera del alcance regulatorio de la SEC y potencialmente bajo la supervisión más ligera de la CFTC.

Respondiendo a una pregunta directa de Decrypt, Atkins enfatizó que las ICOs vinculadas a tokens de red, coleccionables digitales o herramientas digitales entran en categorías no relacionadas con la seguridad bajo su nueva taxonomía de tokens propuesta—presentada el mes pasado como parte de la iniciativa “Project Crypto” de la SEC. Esta postura señala un giro dramático respecto a la era de fuerte aplicación de la ley bajo el expresidente Gary Gensler, lo que podría desatar una ola de recaudación de fondos conformes para ICOs incluso antes de que se apruebe una legislación integral sobre la estructura del mercado.

¿Cuál es la taxonomía simbólica propuesta por el presidente de la SEC, Atkins?

La taxonomía de tokens de Atkins es un marco de clasificación diseñado para aportar una claridad largamente esperada a la regulación cripto en EE. UU. categorizando los activos digitales en cuatro tipos distintos, basados en la prueba de Howey para contratos de inversión. Presentado en noviembre de 2025 en la Conferencia Fintech del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia, establece explícitamente que tres de las cuatro categorías —tokens de red, coleccionables digitales y herramientas digitales— no son valores inherentes, mientras que solo los “valores tokenizados” (blockchain representaciones de valores tradicionales como acciones o bonds) estarían bajo la jurisdicción de la SEC. Este enfoque pretende fomentar la innovación distinguiendo los tokens impulsados por la utilidad de los contratos de inversión que prometen beneficios por los esfuerzos de otros.

La taxonomía se basa en el trabajo fundamental de la comisionada Hester Peirce y representa un pilar fundamental del “Proyecto Crypto”, el esfuerzo continuo de la SEC para actualizar las normas para los activos digitales. A finales de 2025, posiciona a la agencia para regular de forma más inteligente, no más estricta, centrándose en los valores verdaderos, mientras deferen las materias primas a la CFTC.

• Anclaje en la prueba Howey para evitar excederse en activos no de inversión
• Se aplica a ICOs, NFTs, tokens DeFi y herramientas emergentes de blockchain
• Enfatiza las promesas directivas explícitas como el desencadenante clave de valores
• Parte de reformas más amplias de la SEC bajo el liderazgo pro-innovación de Atkins
• Se alinea con las tendencias en finanzas descentralizadas y estándares de seguridad para monederos

¿Qué tipos de ICOs están fuera del ámbito de la SEC según Atkins

Atkins señaló explícitamente las ICOs para tokens de red (, por ejemplo, aquellos que alimentan blockchains descentralizadas como Bitcoin o Ethereum), coleccionables digitales (, por ejemplo, NFTs que representan arte, memes o items) culturales, y herramientas digitales 0192837465574839201, por ejemplo, tokens de utilidad para acceso, tickets o software functions( como no valores. Estos no activarían requisitos de registro o divulgación ante la SEC, permitiendo a los emisores proceder bajo las leyes vigentes sin temor a acciones de ejecución. Solo las ICOs para valores tokenizados —que reflejan activos regulados como las acciones en cadena — permanecerían bajo supervisión de la SEC.

Esta delimitación revive el espíritu del auge de las ICO de 2017, pero con límites: no más suposiciones generales de que cada venta de tokens es una oferta no registrada. Atkins señaló: “Eso es lo que queremos fomentar”, destacando el papel de la taxonomía en el traslado de muchas ICOs al dominio de la CFTC para materias primas como el trading spot de Bitcoin.

• Tokens de red: Valor de operaciones descentralizadas de red, no esfuerzos de promotores
• Coleccionables digitales: Referencia tendencias, personajes o arte sin expectativas de beneficios
• Herramientas digitales: Proporcionan utilidad práctica como membresías o derechos de acceso
• Valores tokenizados: Única categoría que requiere cumplimiento de la SEC para ICOs
• Permite la supervisión de la CFTC para ICOs no relacionadas con seguridad con reglas simplificadas

Cómo difiere la postura de Atkins respecto a las anteriores acciones de la SEC

Bajo Gensler )2021–2025(, la SEC siguió una agresiva “regulación por la aplicación”, demandando a emisores de ICOs como los responsables de TON de Telegram y Kik’s Kin por no registrarse como valores, lo que enfrió la recaudación de fondos en Estados Unidos. Atkins, veterano defensor de normas más ligeras, está cambiando el guion: su taxonomía reconoce que “las criptomonedas pueden formar parte de un contrato de inversión, pero eso no significa que vayan a permanecer así para siempre.” Esto hace evolucionar la aplicación de la prueba de Howey, centrándose en promesas explícitas de beneficios en lugar de solo en forma de token.

A diciembre de 2025, este cambio ya ha dado lugar a investigaciones cerradas como el ), por ejemplo, Ondo Finance( y directrices pro-cripto de la OCC y la CFTC, creando un terreno fértil para la recuperación de las ICOs sin esperar proyectos de ley como la Responsible Financial Innovation Act.

• Pasa de presumir la mayoría de los tokens como valores a un análisis caso por caso
• Reduce los riesgos de aplicación para proyectos conformes y centrados en servicios públicos
• Fomenta la innovación con base en EE. UU. en medio de la competencia global
• Complementa el reciente piloto de colateral de activos digitales de la CFTC
• Aumenta la confianza en tendencias blockchain como la emisión de stablecoins

Implicaciones para la recaudación de fondos en criptomonedas y la recuperación de ICOs en 2025

Los comentarios de Atkins podrían desatar un renacimiento U.S. ICO, atrayendo miles de millones en capital a lanzamientos conformes en redes como Ethereum o Solana. Con los RWA tokenizados subiendo ), por ejemplo, el products( del Tesoro de Ondo, las ICOs no de seguridad para herramientas DeFi o coleccionables podrían explotar, especialmente ahora que se avecina un margen de margen de mercado la próxima semana, según el senador Lummis. Esta taxonomía proporciona puertos seguros inmediatos, potencialmente superando a la legislación y posicionando a Estados Unidos como líder en la recaudación de fondos regulada por blockchain.

Las tendencias cripto más amplias se benefician: reglas más claras mejoran la adopción de la seguridad de los monederos y la liquidez DeFi, mientras reducen el FUD para los actores minoristas e institucionales.

• Potencial para $10B+ en el volumen de nuevos U.S. ICO para mediados de 2026
• Atrae a promotores que huyen del extranjero debido a incertidumbres pasadas
• Soporta ecosistemas de stablecoins y NFT bajo regímenes más ligeros
• Alinea con la Ley GENIUS para la claridad de activos tokenizados
• Riesgos: Sigue requiriendo un seguimiento cuidadoso de Howey para evitar errores

La guía sobre la taxonomía de tokens y las ICOs del presidente de la SEC, Paul Atkins, suponen un giro clave a favor de las criptomonedas en 2025, aclarando que la mayoría de las ventas de tokens no son valores y allanando el camino para la innovación sin amenazas de aplicación interminables.

Para los entusiastas de blockchain que estén interesados en ICOs, consulte los recursos oficiales de la SEC y expertos legales para lanzamientos alineados con Howey. Prioriza plataformas seguras y conformes para navegar en este entorno regulatorio en evolución.