El acuerdo de préstamos Aave explotó en conflictos de gobernanza después de Navidad, el fundador Stani Kulechov propuso el 3 de enero una iniciativa de “compartición de ingresos fuera del acuerdo”, dando un giro a la situación y llevando a Aave por la ruta de los dividendos.
(Resumen previo: Conflicto interno en AAVE en aumento: el segundo gran ballena liquidó y aceptó pérdidas de millones de dólares, con una caída del 20% en una semana)
(Información adicional: La comunidad de Aave enciende un incendio por una supuesta “privatización invisible”: las tarifas de transacción se transfieren a la dirección de Aave Labs en lugar de la bóveda DAO)

Índice del artículo

• Fundador: devolver el flujo de efectivo a los tokens
• Rutas diferentes para los gigantes de DeFi, con el mismo objetivo
• La principal razón es que la regulación se vuelve más amigable

En diciembre del año pasado, la plataforma de gobernanza de Aave protagonizó un intenso enfrentamiento, donde los titulares de tokens cuestionaron que Aave Labs transfiriera todas las ganancias de tarifas front-end y nuevos productos a la cuenta del equipo. Finalmente, la propuesta de recuperar el control de la marca fue rechazada con un 55% en contra, y el precio de AAVE cayó un 10% ese día.

Este conflicto interno en la gobernanza de la comunidad podría haber provocado un desgaste a largo plazo, pero la idea de “compartición de ingresos fuera del acuerdo” lanzada por Stani Kulechov el 3 de enero de 2026 empezó a cambiar el rumbo de los acontecimientos.

Fundador: devolver el flujo de efectivo a los tokens

Stani Kulechov, fundador de Aave, expresó en un extenso post en el foro de gobernanza que, en adelante, todos los productos de alto valor añadido desarrollados por Aave Labs de forma independiente y desvinculados del protocolo principal, distribuirán sus beneficios a los poseedores de AAVE. Especialmente, los servicios institucionales dirigidos al mercado de activos del mundo real de 500 billones de dólares (RWA) son considerados los que tienen mayor potencial de rentabilidad.

Stani Kulechov básicamente le dice a la comunidad que la autonomía en el desarrollo sigue en manos de Aave Labs, pero el flujo de efectivo se canalizará a los tokens, satisfaciendo las ganancias de los tenedores.

Nos comprometemos a compartir los ingresos generados fuera del protocolo con los poseedores de tokens. Coordinar la demanda es importante tanto para nosotros como para los titulares de AAVE, y pronto presentaremos una propuesta formal que incluirá la estructura específica del flujo de fondos.

Si esta idea se concreta, los registros de reparto en la cadena no podrán falsificarse fácilmente, y el foco de la gobernanza de Aave pasará rápidamente de quién puede modificar el código a cuánto beneficio puede recibir cada tenedor de tokens cada trimestre.

Rutas diferentes para los gigantes de DeFi, con el mismo objetivo

Actualmente, hay aproximadamente tres enfoques principales para la compartición de beneficios en DeFi. Por ejemplo, Aave adopta un modelo de holding, donde Aave Labs actúa como una subsidiaria generando ingresos, y los tokens en la capa base comparten las ganancias.

Otra opción es MakerDAO, que mediante la estructura de gobernanza de Sky, usa las ganancias del protocolo para recomprar y quemar MKR en el mercado secundario, aumentando indirectamente el valor neto por token, además de ofrecer tasas de depósito para atraer capital y hacer crecer la bola de nieve.

También está Curve, que sigue una estrategia de apalancamiento de poder, donde los poseedores de veCRV controlan la dirección de emisión de CRV, y proyectos externos pagan “sobornos” para obtener cuotas de emisión. Los poseedores de tokens obtienen beneficios a través de estos sobornos, aunque no sea un reparto directo de dividendos, en esencia también capturan efectivo externo.

El objetivo común detrás de estas tres rutas es simple: los grandes protocolos de DeFi ya no operan solo con narrativas de gobernanza para atraer atención del mercado, sino que buscan, como en las finanzas tradicionales, convertir la valoración en flujos de efectivo calculables para atraer a los tenedores de tokens y mantener el ciclo de crecimiento.

La nueva propuesta de Aave explica esto de manera clara, alineando los tokens con el concepto de participación accionarial en empresas maduras.

La principal razón es que la regulación se vuelve más amigable

En el pasado, diseñar “dividendos” en DeFi era muy probable que cruzara las líneas regulatorias, ya que la SEC de EE. UU. clasificó cualquier mecanismo de acuerdo que distribuya beneficios en proporción a la tenencia como un valor, obligando a los proyectos a diseñar incentivos más complejos.

Pero desde que Trump regresó a la Casa Blanca en 2025, las autoridades regulatorias han adoptado una postura más amigable hacia la industria de las criptomonedas, lo que ha llevado a exenciones y flexibilizaciones regulatorias para DeFi. El mercado ha observado que el enfoque de la aplicación de la ley se ha desplazado a combatir fraudes y movimientos de fondos ilegales, sin intervenir en la distribución de beneficios de los grandes protocolos, lo que equivale a una forma de incentivo indirecto. Al mismo tiempo, los mercados de fondos tradicionales legales también comienzan a integrarse con DeFi, y Aave lanzó su propuesta de compartición de ingresos en este momento, considerándola una estrategia de adaptación razonable, aprovechando la ventana de políticas.

Si en el futuro la regulación se vuelve más estricta, Aave también podrá delegar la lógica de reparto en la DAO, dejando a Aave Labs solo como proveedor de servicios de desarrollo, reduciendo el riesgo de securitización. Esta estrategia puede servir como ejemplo para otros muchos protocolos.

Los datos en la cadena muestran que Aave actualmente tiene un valor bloqueado (TVL) de aproximadamente 330 mil millones de dólares, y si los nuevos productos generan un 1% de rentabilidad anual y se comparte un 30%, se estima que se podrían liberar cerca de 1 mil millones de dólares en flujo de efectivo cada año. Para los tenedores de tokens, esto ya empieza a tener el sabor de un “relación precio-beneficio”. El token AAVE también subió aproximadamente un 10% en las últimas 24 horas, cotizando en 165 dólares.