El informe matutino ☕️ha llegado:
Bitcoin intenta romper la estructura bajista

En el lado positivo, tanto el VIX como el MOVE están descendiendo, lo que siempre es favorable para el riesgo.

Morgan Stanley, Norges Bank, T. Rowe Price… Las 10 principales instituciones descargaron silenciosamente 6,4 mil millones de dólares en MSTR en el tercer trimestre, suficiente para financiar un país pequeño. Esto no es pánico minorista. Esto es calculado.
¿Rotación de grandes capitales antes del verdadero movimiento, o distribución en la cima? 🤔

La Reserva Federal sigue poniendo al mercado contra las cuerdas 😂
El viernes, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dijo que la política actual de la Fed sigue siendo moderadamente restrictiva y que ve margen para nuevos recortes en el rango objetivo de la tasa de fondos federales a corto plazo.

La presión de ventas con pérdidas de los STH alcanza niveles de grandes crisis.

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Publicado el número 71
En la edición de hoy, analizo por qué se ha abierto una ventana bajista para Bitcoin: tres modelos estratégicos clave del núcleo de Estrategia Bitcoin señalan de forma sincronizada una zona crítica por primera vez desde 2022. Muestro paso a paso cómo está cambiando el equilibrio de fuerzas en el mercado: desde el aumento de la presión macroeconómica y las señales de derivados hasta la transición de la oferta entre los holders de largo plazo (LTH) y corto plazo (STH), así como los cambios en la estructura de actividad de la red de Bitcoin.

La primera señal temprana que marcó el final del ciclo alcista se publicó el 26 de octubre en Estrategia de Bitcoin y Análisis Completo del Mercado - Semana 4 de octubre de 2025.
La segunda señal de confirmación llegó el 14 de noviembre y se trató en detalle en Dos de Tres Métricas se Han Activado.
Hoy es 21 de noviembre, tiempo más que suficiente para asimilar las implicaciones.
Si el contexto macroeconómico sigue deteriorado y persisten las señales de cambio de régimen, Bitcoin podría pasar de una leve consolidación a una fase correctiva más pronunciada y prolongada.

Además, la presión de los clientes de ETF Spot de EE. UU. también está en aumento. El gráfico muestra que la métrica se desliza hacia territorio negativo, con los flujos permaneciendo consistentemente por debajo de cero. Esta dinámica refuerza la presión vendedora y aumenta el riesgo de una corrección más profunda.

Con el próximo informe completo del mercado laboral que llegará solo después de la reunión del FOMC del 9 de diciembre, la Fed probablemente mantendrá las tasas sin cambios hasta fin de año.

Hasta ayer, los titulares a corto plazo parecían relativamente estables. Pero ahora hemos visto las primeras señales significativas de estrés, el componente de P/L Realizado cayó a –1, lo que indica una realización generalizada de pérdidas. Esta dinámica suele aumentar la presión en el mercado spot.
El gráfico muestra claramente cómo picos similares en el pánico de los titulares a corto plazo ocurrieron en julio de 2021 y durante el mercado bajista de 2022–2023, cada vez acompañados de ventas aceleradas y correcciones más profundas.
Puedes leer más sobre este modelo aquí:

En la Conferencia de Estabilidad Financiera 2025 de ayer, la presidenta de Cleveland Fed, Beth Hammack, dijo que reducir las tasas para apoyar el mercado laboral podría prolongar una inflación elevada y aumentar los riesgos para la estabilidad financiera.
Y la reacción del mercado ya lo ha dejado claro…

Volatilidad durante la sesión de trading de ayer:
VIX en 26.42 → un nivel coherente con estrés estructural
MOVE en 77.87 → un entorno de alto estrés para el mercado de crédito y bonos
VIX + MOVE = Riesgo Sistémico en Off
Si estas fórmulas no están claras, aquí tienes una explicación:

SQL de la Semana #3 - hoy desglosamos por qué la mayoría de los analistas malinterpretan las métricas de STH y cómo se ve realmente el momentum de los short-term holder.

La Oficina de Estadísticas Laborales ha confirmado oficialmente que no publicará el informe de la Situación Laboral de octubre. La razón es que la encuesta de hogares (CPS) no se recopiló debido al cierre del gobierno, lo que significa que los datos de desempleo para octubre no existen y no pueden ser reconstruidos retroactivamente.
La ausencia de datos de desempleo de octubre deja al mercado efectivamente ciego a un componente macro clave: el mercado laboral es el núcleo de la función de reacción de la Fed.

Las liquidaciones de posiciones en largo están en niveles extremos durante el último año. El indicador ha disminuido ligeramente en este momento, pero no cambia la imagen general.

Uno de los problemas del mercado es que está siendo activamente vendido en corto en el mercado de futuros. Hubo un intento de recuperación en los últimos días, pero ayer los bajistas pisaron el acelerador nuevamente.

El sentimiento del mercado es extremadamente negativo, el índice marca -89, marcando esencialmente un punto de estrés máximo.

Los flujos de futuros son actualmente bajistas (Índice de Flujo en 27.5%), pero dado el contexto macroeconómico positivo de hoy, los alcistas necesitan intentar consolidarse alrededor del nivel $90K .