MEV

Qu’est-ce que le Maximal Extractable Value (MEV) ?

Le Maximal Extractable Value (MEV) désigne les opportunités de profit additionnelles générées par la capacité à ordonner les transactions à l’intérieur d’un bloc.

Sur les blockchains publiques, les transactions non confirmées sont d’abord placées dans une « zone d’attente » appelée mempool. L’entité qui détient le pouvoir d’ordonnancement peut réorganiser, insérer ou exclure des transactions, profitant ainsi des écarts de prix, des récompenses de liquidation ou des attaques sandwich. Bien que ce mécanisme ne soit pas nécessairement illégal, il peut influencer les prix d’exécution et l’expérience globale des utilisateurs.

Pourquoi le MEV est-il important ?

Le MEV influe directement sur les résultats et les coûts de vos transactions on-chain.

Sur les exchanges décentralisés (DEX), le prix affiché n’est qu’une estimation. Si une autre partie réalise un front-running sur votre transaction avant qu’elle ne soit incluse dans le bloc, votre prix d’exécution final peut se dégrader et le glissement peut augmenter en raison d’attaques sandwich. Sur les protocoles de prêt, les liquidateurs se disputent les récompenses lorsque les positions approchent la liquidation ; si vous n’agissez pas à temps, vos actifs peuvent être liquidés à prix réduit.

Pour les développeurs et concepteurs de protocoles, le MEV influence la conception des moteurs d’appariement et des mécanismes de protection. Pour les validateurs, le MEV constitue une source potentielle de revenus mais peut également comporter des risques réglementaires. Les traders peuvent limiter leurs pertes en identifiant les zones à risque MEV et en évitant les situations à forte exposition.

Comment fonctionne le Maximal Extractable Value (MEV) ?

Le MEV découle de l’interaction du « pouvoir d’ordonnancement » entre les différents participants du réseau.

1. Entrée de la transaction dans le Mempool : Le mempool sert de file d’attente publique pour les transactions non confirmées, la plupart des nœuds relayant ces transactions sur le réseau.

2. Les searchers élaborent des stratégies : Les searchers, qui conçoivent des stratégies automatisées, analysent le mempool pour repérer des opportunités telles que des écarts de prix entre pools, des positions liquidables ou des swaps de tokens importants. Ils regroupent les transactions pertinentes dans des « bundles » à séquence fixe et les soumettent en aval.

3. Les block builders et validateurs décident de l’ordonnancement : Les block builders sélectionnent et séquencent les bundles de transactions pour maximiser la valeur du bloc, tandis que les validateurs proposent et signent les blocs finaux. Des systèmes tels que « MEV-Boost » facilitent la collaboration et permettent aux validateurs de choisir le bloc le plus rentable parmi plusieurs builders.

4. Règlement on-chain : L’ordonnancement choisi est exécuté on-chain, et les profits issus de l’arbitrage, des liquidations ou des attaques sandwich sont distribués aux parties concernées.

La Proposer-Builder Separation (PBS) est une architecture émergente qui sépare la proposition de bloc de l’ordonnancement des transactions. PBS vise à limiter la centralisation et les pratiques opaques dans la construction des blocs, et son adoption progresse dans l’écosystème.

Formes courantes de MEV dans la crypto

Le MEV apparaît principalement dans le trading, le prêt, les drops NFT et les activités inter-domaines.

• Arbitrage DEX : Lorsque deux pools (Uniswap et un autre DEX, par exemple) affichent des prix différents pour un même actif, les searchers achètent au plus bas sur l’un et revendent au plus haut sur l’autre, réalisant l’écart tout en rééquilibrant le prix. Cela améliore l’efficience du marché mais concurrence les utilisateurs pour l’espace bloc.
• Attaques sandwich : Si vous passez un ordre de marché important avec une tolérance élevée au slippage sur un DEX, des bots peuvent acheter juste avant votre transaction (faisant monter le prix), puis vendre juste après (encaissant la différence). Vous obtenez ainsi un prix d’exécution moins favorable et une volatilité accrue.
• Liquidations et enchères sur les protocoles de prêt : Sur des protocoles comme Aave, lorsque la valeur du collatéral passe sous un seuil, les liquidateurs se précipitent pour exécuter la liquidation et obtenir une récompense. Cette compétition fait grimper les frais de gas pour tous les participants.
• Minting NFT et sniping de whitelist : Lors de mints populaires ou d’ouvertures de whitelist, les stratégies saturent l’espace bloc avec des transactions prioritaires, entraînant des échecs de mint ou des coûts plus élevés pour les utilisateurs ordinaires.
• Arbitrage cross-chain et Layer 2 : Les écarts de prix entre chaînes ou L2 génèrent de nouvelles opportunités MEV liées à l’arbitrage inter-domaines et à la latence d’information.
• Relation avec les exchanges centralisés : Si vous tradez uniquement sur le marché spot de Gate, l’appariement des ordres s’effectue off-chain, sans exposition aux risques MEV on-chain. Toutefois, lors d’un retrait d’actifs de Gate vers une blockchain pour utilisation sur des DEX, ces transactions deviennent vulnérables aux phénomènes MEV décrits ci-dessus.

Comment réduire le risque MEV ?

L’objectif est de limiter votre exposition au frontrunning et aux attaques sandwich tout en réduisant les profits potentiels des adversaires.

1. Utilisez le routage protégé ou des canaux privés : Connectez votre wallet à des services proposant des relais privés (« routage protégé ») afin que vos trades évitent le mempool public et réduisent le risque d’attaque sandwich.
2. Définissez un slippage faible et utilisez les ordres limit : Lors de swaps sur DEX, réduisez votre tolérance au slippage ou utilisez des outils permettant des ordres limit on-chain. Plus votre seuil de slippage est élevé, plus votre trade attire les bots sandwich.
3. Utilisez des agrégateurs d’enchères par lot : Certains agrégateurs regroupent achats et ventes par lots lors d’une même fenêtre temporelle, réduisant les opportunités de ciblage individuel.
4. Fractionnez les gros trades et optimisez le timing : Divisez les swaps importants en transactions plus petites et exécutez-les lors de périodes de faible congestion pour diminuer l’exposition à la concurrence MEV.
5. Maintenez une marge de sécurité lors des emprunts : Fixez des ratios de collatéral prudents et des alertes de prix sur les protocoles de prêt afin d’éviter d’être une cible facile de liquidation.
6. Conseils pour les opérations Gate-to-Chain : Si possible, effectuez vos trades spot directement sur Gate pour éviter l’exposition au MEV ; si vous devez passer on-chain, retirez les fonds et utilisez des services de routage protégé avec slippage serré ou ordres limit.
7. Bonnes pratiques pour les validateurs et nœuds : Lors de l’utilisation de relais MEV-Boost ou d’infrastructures similaires, privilégiez les fournisseurs de relais réputés et des mécanismes d’ordonnancement transparents pour limiter les risques de censure et de centralisation.

Tendances et données récentes sur le MEV

L’activité MEV demeure soutenue et continue d’évoluer tant dans sa structure que dans ses mécanismes de défense.

En 2024, les dashboards publics indiquent que les blocs Ethereum mainnet livrés via des relais représentent entre 80 et 95 % des blocs la plupart des jours, ce qui montre que la séparation block builder–validator est devenue la norme. Ce ratio reste élevé, avec des variations quotidiennes liées à la volatilité du marché et à la congestion du réseau.

Lors des journées de forte volatilité, les pics d’attaques sandwich et de courses à la liquidation sont plus fréquents. Durant ces périodes, les enchères de gas sont particulièrement intenses sur les blocs concernés. Les estimations publiques révèlent des hausses progressives des « revenus supplémentaires » issus de l’arbitrage et des liquidations lors des journées volatiles, avec des baisses marquées en période stable.

Au cours des six derniers mois, les réseaux Layer 2 ont augmenté leur part du volume total. L’arbitrage inter-domaines et le MEV généré par la latence d’information sont des sujets majeurs, les transactions L2 quotidiennes combinées dépassant souvent l’activité du mainnet. Cette dynamique stimule la recherche sur les enchères par lot, les moteurs d’appariement basés sur l’intention et les technologies de relais privés.

Côté recherche et gouvernance, les solutions protocolaires axées sur la Proposer-Builder Separation (PBS), la construction décentralisée des blocs et le routage préservant la confidentialité progressent en 2024. L’objectif est de réduire les risques de censure et de centralisation ainsi que les externalités négatives pour les utilisateurs. Consultez les dashboards publics au T3–T4 2025 pour des données concrètes ; notez que des écarts de reporting peuvent exister selon les sources.

Quelle différence entre MEV, frais de gas et frais de priorité ?

Ces trois concepts remplissent des fonctions distinctes.

• Les frais de gas sont les coûts de base payés pour les ressources de calcul et de stockage requises pour exécuter des transactions sur une blockchain.
• Les frais de priorité (tips) sont des paiements supplémentaires versés aux proposants de bloc pour garantir une inclusion plus rapide.
• Le MEV est le profit additionnel capté par ceux qui ordonnent les transactions en réarrangeant leur séquence dans un bloc.

Dans le cas d’une attaque sandwich, les victimes peuvent payer des frais de priorité plus élevés et subir un prix d’exécution défavorable ; les attaquants profitent de l’ordonnancement des transactions. Lors d’arbitrages standards, les arbitrageurs peuvent augmenter les frais de priorité pour garantir leur inclusion mais tirent l’essentiel de leur profit des écarts de prix. Comprendre ces distinctions permet d’optimiser les paramètres de frais et de slippage selon vos besoins.

Glossaire

• Maximal Extractable Value (MEV) : Le profit supplémentaire généré par les mineurs ou validateurs en modifiant l’ordre des transactions, en extrayant la valeur créée par les changements de séquence d’exécution.
• Smart Contract : Code auto-exécutant sur une blockchain qui règle les opérations selon des conditions prédéfinies, sans intermédiaire.
• Frais de gas : Paiement requis pour exécuter des transactions ou des contrats sur une blockchain, servant d’incitation aux validateurs.
• Confirmation de bloc : Processus d’inclusion et de validation des transactions dans un bloc par le réseau ; plus il y a de confirmations, plus la sécurité est élevée.
• Mempool : File d’attente temporaire pour les transactions en attente, à partir de laquelle les mineurs ou validateurs sélectionnent celles à inclure dans un bloc.

FAQ

Pourquoi mes transactions s’exécutent-elles souvent à des prix moins favorables que prévu ?

Ce phénomène est souvent lié au Maximal Extractable Value (MEV). Les mineurs ou validateurs peuvent profiter de vos trades en réordonnant les transactions, ce qui entraîne des prix d’exécution moins avantageux pour vous. Ce cas est courant sur les exchanges décentralisés, notamment pour les transactions volumineuses ou lors de fortes fluctuations du marché. Comprendre le MEV vous permet d’opter pour des méthodes de trading plus sûres comme les privacy pools ou les services d’enchères par lot.

Comment les extracteurs MEV tirent-ils profit de mes transactions ?

Les méthodes d’extraction MEV les plus courantes sont :

• Frontrunning : Insérer leur propre transaction avant la vôtre pour en tirer profit.
• Attaques sandwich : Placer des transactions avant et après la vôtre pour manipuler les prix.
• Arbitrage de liquidation : Déclencher des liquidations sur les protocoles de prêt pour obtenir des récompenses.

Toutes ces tactiques exploitent l’ordonnancement des transactions ou les écarts de prix : la perte de l’utilisateur devient le gain de l’extracteur.

Comment se protéger du MEV en tant qu’utilisateur ordinaire ?

Plusieurs mesures concrètes sont recommandées :

• Définir des limites de slippage serrées pour limiter les variations de prix.
• Trader pendant les périodes de forte liquidité pour réduire la volatilité.
• Utiliser des services de protection MEV comme les privacy pools de Gate.
• Fractionner les gros ordres en transactions plus petites. L’essentiel : privilégier des plateformes sécurisées comme Gate, qui intègrent des mécanismes de protection contre les risques MEV.

Comment les Zero-Knowledge Proofs ou les technologies de confidentialité contribuent-elles à limiter le MEV ?

Les Zero-Knowledge Proofs masquent les détails des transactions, empêchant les extracteurs MEV de connaître vos intentions à l’avance. Ces solutions créent des pools chiffrés où mineurs et validateurs ignorent les spécificités des transactions, ce qui empêche les opportunités de frontrunning. Bien qu’encore en développement, ces technologies offrent une voie prometteuse pour la protection des utilisateurs.

Les risques MEV sont-ils plus importants sur les bridges cross-chain que sur les chaînes uniques ?

Oui : les risques MEV sont plus complexes et élevés dans les scénarios inter-chaînes. La coordination entre plusieurs chaînes donne aux attaquants davantage d’opportunités d’extraction en contrôlant différentes étapes. Par ailleurs, les délais inhérents au bridging cross-chain allongent la fenêtre temporelle permettant aux extracteurs de prédire et d’exploiter vos transactions. Il est donc recommandé d’être particulièrement vigilant lors de l’utilisation de services cross-chain et de privilégier les bridges et plateformes réputés pour leur sécurité.

Références et lectures complémentaires

• https://a16zcrypto.com/posts/article/mev-explained/
• https://chain.link/education-hub/maximal-extractable-value-mev
• https://www.ledger.com/academy/glossary/maximal-extractable-value-mev