Le 5 septembre, Hyperliquid a publié une annonce dans le groupe Discord, affirmant qu'il émettra son stablecoin natif USDH et a annoncé une réduction de 80 % des frais pour les paires de trading spot. Plusieurs institutions ont ensuite enchéri pour devenir l'émetteur de l'USDH, y compris Sky (ancien MakerDAO), Ethena, Frax, Agora et Native Markets. La réponse de Circle, le PDG, qui est directement affecté par cette action, est Don't Believe the Hype ( ne croyez pas à l'engouement ).

Cependant, à la date du 15 septembre, le jeton natif de Hyperliquid, HYPE, a continuellement atteint de nouveaux sommets, grimpant à 53,64 USD. Selon les données de CoinGecko, son prix a augmenté de 7,77 % au cours des 7 derniers jours.
Actuellement, l'équipe de Native Markets a remporté l'appel d'offres pour le stablecoin Hyperliquid USDH et prévoit d'entrer en phase de test dans "quelques jours".

Hyperliquid a été considéré comme l'un des projets les plus réussis de ce cycle. Cette équipe de seulement 11 personnes génère en moyenne plus de 100 millions de dollars de revenus par an et détient plus de 75 % du marché des contrats décentralisés.

Selon les données de Defilama, en août 2025, les revenus de Hyperliquid atteindront 106 millions USD, avec près de 400 milliards USD de volume de trading des contrats perpétuels.
En tant que véritable géant de l'industrie, Hyperliquid a cependant un point faible fatal. La liquidité en dollars sur la plateforme dépend de l'USDC, un stablecoin centralisé qui pourrait être gelé à tout moment.

En parallèle, Hyperliquid dispose de près de 5,7 milliards de dollars de dépôts en USDC, ce qui signifie qu'environ 220 millions de dollars de revenus d'intérêts (calculés sur une base de 4% par an) vont vers des émetteurs de stablecoins externes plutôt que vers l'écosystème lui-même.
Ainsi, que ce soit du point de vue de la philosophie de la plateforme ou des revenus de la plateforme, l'émission de son propre stablecoin natif par Hyperliquid est inévitable.