Deux grands investisseurs légendaires se positionnent discrètement sur la même action

Michael Burry (l'original du protagoniste de « The Big Short ») et Warren Buffett ont récemment investi simultanément dans UnitedHealth Group(UNH). Ces deux ne sont pas des investisseurs suivant la tendance — Burry a gagné 700 millions de dollars en pariant contre les prêts hypothécaires à risque, et Buffett domine le marché depuis 60 ans avec une stabilité remarquable.

Pourquoi ont-ils choisi cette action ? Bien que UNH soit le plus grand assureur santé aux États-Unis, cette année, elle a rencontré des difficultés : résultats du Q1 et Q2 inférieurs aux attentes, départ du PDG, enquête du DOJ sur la facturation. Le cours a plongé, la valorisation est tombée à un ratio PE à terme de 20 — une opportunité peut-être un peu trop avantageuse.

Au Q2, Burry a acheté 20 000 actions + 350 000 options d’achat (clairement haussières). Buffett a été encore plus audacieux, achetant 5,04 millions d’actions en une seule fois. Les deux ont investi à un moment où le prix était bas.

Une lueur d’espoir apparaît : le dernier rapport financier d’UNH montre un chiffre d’affaires dépassant 113 milliards de dollars (croissance à deux chiffres), un bénéfice net supérieur aux prévisions, et une révision à la hausse des prévisions pour 2025 à 14,90 $ par action (contre 14,65 $ auparavant). Le problème a été identifié (erreur de tarification, positionnement sur le marché), et l’entreprise est en train de rectifier le tir (repricing de UnitedHealthcare, rationalisation du réseau Optum).

L’essentiel est que la combinaison de l’assurance maladie et des services médicaux crée une barrière à la concurrence, constituant ainsi un avantage concurrentiel durable. Il n’est pas trop tard pour suivre — ces légendes ont déjà validé cette opportunité.