La récente hausse de l’or semble vraiment hors de contrôle. Le 12 novembre, les données ont renouvelé la perception : le prix international de l’or a dépassé 4140 dollars/once, le contrat à terme sur l’or de Shanghai a franchi 950 yuans/gramme, les bijoux en or de Chow Tai Fook et Lao Feng Xiang ont été directement affichés à 1310 yuans/gramme, et même le prix de gros de Shui Bei à Shenzhen a dépassé 1022 yuans/gramme. Plus impressionnant encore, au cours des 11 premiers mois de 2025, le prix de l’or a augmenté de plus de 53 % — c’est la plus forte hausse annuelle depuis 1979. Ceux qui ont acheté tôt ont maintenant l’équivalent d’un gain d’argent suffisant pour acheter un réfrigérateur et un lave-linge.

Pourquoi l’or monte-t-il soudainement comme si tout était lancé ? Trois raisons principales :

Premièrement, les banques centrales du monde entier accumulent de l’or de manière frénétique. Au cours des trois premiers trimestres, les banques centrales ont acheté 634 tonnes d’or nettes, la Banque centrale chinoise ayant augmenté ses réserves pendant 12 mois consécutifs. Tous les pays vendent des obligations américaines pour acheter de l’or, car la dette américaine a déjà dépassé 38 000 milliards de dollars, et la crédibilité du dollar devient de plus en plus fragile.

Deuxièmement, la multiplication des risques géopolitiques combinée à la baisse des taux d’intérêt attendue. Le conflit russo-ukrainien continue, et la probabilité d’une baisse des taux par la Réserve fédérale en décembre augmente. La baisse des taux d’intérêt réels réduit considérablement le coût de détention de l’or, ce qui attire naturellement les capitaux de refuge.

Troisièmement, la demande d’investissement explose complètement. Au troisième trimestre, la demande mondiale d’or pour l’investissement a augmenté de 47 %, tout le monde craint de manquer le train, et plus le prix monte, plus on achète, créant ainsi une boucle de rétroaction positive.

Mais le marché présente un phénomène étrange : pendant le Double 11, les bijoutiers ont lancé des promotions « 100 yuans de réduction par gramme », mais les bijoux en or de grande taille ne se vendaient pas du tout, alors que les produits à prix fixe de petite taille et les lingots d’investissement étaient dévalisés. Tout cela cache en réalité des astuces — pour acheter des bijoux, il faut absolument vérifier le poinçon AU999 ou 999 or pur, et éviter les techniques sophistiquées de fabrication en or 3D tape-à-l’œil.