Récemment, il y a un phénomène plutôt magique sur le marché : le Bitcoin, le secteur technologique des actions américaines et ces projets d'infrastructure coûteux liés à l'IA sont maintenant essentiellement attachés à la même barque. Ce n'est pas une simple "hausse ensemble, chute ensemble", mais de l'argent réel qui est déjà interconnecté sur le plan financier.

Un vétéran de Wall Street, Peter Tchir, a utilisé une métaphore particulièrement évocatrice, appelée "chaînes de fer reliant les rivières". Que signifie-t-il ? Regardez ces fonds de retraite, lorsqu'ils achètent des ETF technologiques comme le QQQ, ils achètent en fait un lot comprenant l'entreprise cotée MSTR( qui accumule frénétiquement des jetons et les sept géants. Le résultat est que, autrefois totalement déconnectés, les cryptomonnaies et les actions composantes du Nasdaq partagent désormais un même pool de fonds.

L'effondrement soudain du Bitcoin du 11 octobre dernier illustre bien la situation. À l'époque, il n'y avait pas grand-chose dans le monde des jetons, mais la pression de liquidité a directement frappé le marché boursier américain à travers les ETF et ces entreprises détentrices de jetons. Les traders de Goldman Sachs utilisent maintenant le Bitcoin comme un thermomètre de l'appétit pour le risque - ce n'est pas un "or numérique", mais plutôt un indicateur en temps réel des flux de capitaux à haut risque dans le monde.

La logique derrière cette affaire est en fait assez claire : Bitcoin est maintenant stable, le marché pense donc que "la douleur des transactions est terminée". Pourquoi ? Premièrement, il représente le groupe de liquidité le plus agressif au monde ; deuxièmement, le pouvoir de tarification n'est plus entre les mains des petits investisseurs, les flux de capitaux de la finance traditionnelle et l'émotion macroéconomique déterminent directement la tendance. Vous pouvez également le voir dans les données en chaîne, les jetons sont constamment échangés dans le processus d'institutionnalisation, et les caractéristiques de volatilité ont changé.

Plus frappant encore est la performance des actions américaines détenues en jetons. Des entreprises comme MSTR voient souvent leur prix d'action augmenter plus rapidement que celui de Bitcoin et des géants de la technologie. Lorsque le marché américain connaît une crise de liquidité, le marché des cryptomonnaies s'effondre également ; réciproquement, lorsque le prix des jetons s'effondre, les actions technologiques tremblent aussi. Ce n'est plus simplement une corrélation, mais un lien structurel.

À l'avenir, l'analyse du marché des cryptomonnaies ne peut plus se limiter aux graphiques en chandelier. Il faut tenir compte des injections de liquidité de la Réserve fédérale, de la volatilité du Nasdaq et des cycles de dépenses en capital des entreprises technologiques. La forte volatilité du Bitcoin est désormais un indicateur synchrone de la liquidité des actifs risqués dans le monde - s'il bouge, cela signifie que l'ensemble de la chaîne d'actifs à haut risque pourrait rencontrer des problèmes.

Pour les praticiens, cela signifie qu'il y a de plus en plus de choses à surveiller : les flux de capitaux entre les marchés, les données de souscription et de rachat des ETF, et les stratégies de détention de jetons dans les états financiers des entreprises cotées. Sinon, se fier uniquement aux informations internes du secteur des jetons ne permettra pas de juger où se situent les risques. Maintenant, toute forte correction d'un côté peut déclencher une réaction en chaîne entre les marchés.