Un responsable de la Fed vient de faire une Goutte commentaire révélateur sur sa position concernant la politique monétaire. Waller fait clairement savoir—sa principale préoccupation en ce moment ? Le marché du travail. Et à cause de cette préoccupation, il plaide en faveur de baisses de taux.

Ce n'est pas une théorie économique abstraite. Lorsque les banquiers centraux commencent à se concentrer sur les données de l'emploi, cela signale généralement qu'ils s'inquiètent d'une économie en ralentissement. La position de Waller suggère qu'il perçoit suffisamment de faiblesse dans les chiffres de l'emploi pour justifier un assouplissement.

Pour ceux qui suivent les conditions macroéconomiques, cela a son importance. Les plaidoyers en faveur d'une réduction des taux au sein de la Fed précèdent souvent les changements de politique réels. Si l'analyse de Waller sur le stress du marché du travail prend de l'ampleur parmi d'autres responsables, nous pourrions voir les coûts d'emprunt diminuer plus tôt que ce que les marchés s'attendent actuellement.

Le marché du travail a été l'un des domaines les plus tenaces de l'économie—surprenante résilience même si d'autres indicateurs se sont adoucis. Mais si cela change, et que des responsables comme Waller lancent des alertes, le ton autour de la politique monétaire pourrait changer rapidement.

Surveillez les rapports sur l'emploi dans les semaines à venir. Si les données confirment les préoccupations de Waller, la spéculation sur les baisses de taux se réchauffera rapidement.