Bitcoin frappé par un profond effondrement de levier alors qu'une menace de portefeuille dormant plane

Source : ETHNews Titre original : Le Bitcoin frappé par une forte liquidation de levier alors qu'une menace de portefeuille dormant plane Lien original : https://www.ethnews.com/bitcoin-hit-by-deep-leverage-flush-as-dormant-wallet-threat-looms/ Une nouvelle analyse circulant dans la communauté crypto avertit que 30 % de tous les Bitcoin se trouvent dans de vieilles adresses inactives, dont beaucoup datent d'avant les normes de sécurité modernes. Selon les données, ces pièces dormantes, accumulées au cours des 10 dernières années, forment une couche massive de l'offre à long terme du réseau.

Le graphique montre comment les vagues de détenteurs de Bitcoin sont devenues de plus en plus déséquilibrées, avec une offre vieillissante dominant le paysage à long terme. La préoccupation maintenant : lorsque les mises à jour de portefeuille résistantes aux quantiques deviendront nécessaires, la migration de cette ancienne offre pourrait déclencher une intense congestion de la chaîne, des disputes politiques, voire une lutte de coordination à l'échelle du réseau.

La plupart de ces pièces appartiennent à des mineurs précoces, des détenteurs OG et des gardiens à long terme. Les déplacer nécessiterait des clés privées qui peuvent être perdues, compromises ou détenues par des personnes n'étant plus impliquées dans l'écosystème. Cela crée un défi potentiel de gouvernance qu'aucun cycle n'a testé auparavant.

L'intérêt ouvert subit la plus grande chute sur 30 jours depuis 2022

Superposé à ce problème structurel se trouve un choc de marché plus immédiat. Les nouvelles données de CryptoQuant montrent que l'intérêt ouvert du Bitcoin vient de connaître sa plus forte baisse sur 30 jours depuis 2022, effaçant plus de 5 millions de BTC dans les positions à terme agrégées sur les principales bourses.

Le graphique illustre un violent déstockage sur les principales bourses mondiales et les plateformes de produits dérivés. Ce type de réinitialisation des positions sur l'ensemble du marché se produit souvent :

• aux principaux points de pivot macro
• événements suivants où un effet de levier excessif se dénoue
• près des creux de cycle ou des zones d'accumulation

Au cours des cycles passés, des effondrements similaires de l'intérêt ouvert ont marqué les dernières étapes de la capitulation avant une phase de reprise. La chute actuelle s'aligne avec une période d'incertitude macroéconomique, de resserrement de la liquidité et de prise de bénéfices après que le Bitcoin n'a pas réussi à maintenir des niveaux clés près de ses récents sommets.

Ce que cela signifie pour les prochains mouvements de Bitcoin

La combinaison de l'immobilité historique de l'offre à long terme et du dénouement spéculatif à court terme dresse un tableau inhabituel :

• La base structurelle du Bitcoin est extrêmement solide, avec de vieux détenteurs fermement installés.
• Mais les marchés des dérivés subissent un nettoyage en profondeur qui redessine généralement les trajectoires de prix à court terme.

Si l'histoire se répète, l'effacement de l'intérêt ouvert pourrait préparer le terrain pour une phase de stabilisation, mais la question non résolue de la mise à niveau des adresses vieilles de plusieurs décennies plane en arrière-plan comme un futur point de tension pour le réseau.

Le Plus Grand Récit

D'un côté, les plus anciennes pièces de Bitcoin représentent ses plus fervents croyants.

D'autre part, les traders les plus agressifs sortent de leurs positions à la vitesse la plus rapide depuis des années.

Le résultat :

Un marché divisé entre une conviction à long terme inébranlable et une incertitude à court terme, avec les deux dynamiques susceptibles de façonner la volatilité alors que le Bitcoin approche de sa prochaine fenêtre de catalyseur macro.