Les joueurs silencieux qui dirigent votre marché : comment les market makers réalisent réellement des bénéfices

Vous n'avez probablement jamais pensé à qui se trouve de l'autre côté de votre transaction. Chaque fois que vous cliquez sur acheter ou vendre des actions, des obligations ou des options, il y a généralement un market maker qui attend—et il gagne de l'argent sur le gap entre ce que vous payez et ce pour quoi vous vendez.

L'écart entre l'offre et la demande : là où se trouve l'argent réel

Voici le calcul simple : un market maker propose $100 pour acheter (bid) et $101 pour vendre (ask). Vous achetez à 101 $, ils vendent à 100 $. Ce $1 spread ? C'est du pur profit, multiplié par des milliers de transactions par jour. Sur des actifs à fort volume, les spreads peuvent être de quelques centimes ou des fractions de centime, mais le volume compense les marges réduites—surtout pour les market makers électroniques qui exécutent des algorithmes à la vitesse de la lumière.

Pourquoi ils comptent plus que vous ne le pensez

Sans market makers, vous rencontreriez de réels problèmes : des transactions retardées, des fluctuations de prix plus larges et des prix d'exécution moins favorables. Ils absorbent le risque d'inventaire, achetant et vendant en permanence pour maintenir la fluidité des marchés. Sur des actifs moins négociés comme les actions micro-cap ou certaines obligations, cela devient critique : les market makers permettent littéralement à ces marchés d'exister.

Sur les principales bourses (NYSE, Nasdaq), des market makers désignés (DMMs) se voient attribuer des titres spécifiques à gérer. Les market makers électroniques fonctionnent via des systèmes algorithmiques, utilisant le trading à haute fréquence pour resserrer les spreads et maintenir les choses en mouvement.

Les Trois Flux de Revenus

1. Le Spread – Activité principale. Acheter bas, vendre haut, des milliers de fois par jour.

2. Détention d'inventaire – Parfois, ils maintiennent des positions en espérant que les prix évoluent en leur faveur, similaire à la spéculation mais avec une connaissance interne du flux de commandes.

3. Paiement pour le flux d'ordres (PFOF) – Les courtiers acheminent les ordres de détail vers des market makers spécifiques en échange de commissions. Controversé, mais lucratif : les market makers obtiennent un volume d'ordres constant avec lequel travailler.

Le Risque Qu'ils Portent

Les market makers doivent gérer la volatilité soudaine. Les crashs éclair, les surprises de bénéfices, les chocs géopolitiques—cela peut anéantir les bénéfices quotidiens en quelques secondes. C'est pourquoi ils comptent sur la technologie, les limites de position et une gestion des risques soigneuse. Plus la position est grande, plus la perte potentielle est importante.

Pourquoi cela importe pour les traders

Des spreads serrés signifient des coûts de trading moins élevés pour vous. Mais des spreads larges pendant les périodes volatiles ? C'est les market makers qui se retirent pour réduire le risque. Comprendre cela vous aide à mieux chronométrer vos entrées et à éviter les heures de spreads maximaux.

Les market makers sont la graisse dans la machine—invisibles jusqu'à ce que quelque chose se casse. La prochaine fois que vous exécutez une transaction instantanément à un prix raisonnable, remerciez le market maker qui absorbe le risque de l'autre côté.