**Quel signal cache la dernière déclaration de Powell ?**

Les récents propos du président de la Réserve fédérale méritent d'être examinés de près. Cette fois, il n'a pas tourné autour du pot : l'économie actuelle marche sur un fil : l'inflation montre des signes de reprise en raison de la politique tarifaire, mais le marché de l'emploi commence déjà à s'affaiblir. Le taux de chômage a grimpé à 4,4 %, un niveau jamais vu depuis octobre 2021.

Ce qui est encore plus bouleversant, ce sont les données sur l'emploi des jeunes. Le taux de chômage des diplômés universitaires âgés de 20 à 24 ans a grimpé à 8,5%, et la demande de recrutement des entreprises se réduit également. Quel est l'état actuel du marché du travail ? Les entreprises ne licencient pas, mais elles n'embauchent pas non plus – cet équilibre de « faible licenciement faible embauche » est en réalité très fragile.

**Que dit Powell sur l'inflation ?**

Son jugement est plutôt optimiste : la récente augmentation des prix est principalement due à un "choc unique" provoqué par la politique tarifaire, et non à une inflation persistante. Cela dit, si la réparation de la chaîne d'approvisionnement prend du temps (comme dans le secteur automobile), la pression inflationniste pourrait durer plus longtemps.

Une phrase clé - "Il n'existe pas de voie sans risque en matière de politique monétaire". Cela équivaut à reconnaître que les choix politiques actuels sont un dilemme.

**Les taux d'intérêt vont-ils encore baisser en décembre ?**

Le marché a voté avec ses pieds : il y a 85 % de chances que les paris baissent. La raison est très directe : les données sur l'emploi ont déjà donné suffisamment de signaux d'alerte, le taux de chômage augmente et les recrutements diminuent.

Un autre point à noter est l'action de réduction du bilan. Powell a laissé entendre qu'il pourrait cesser cette réduction dans les mois à venir, ce qui signifie concrètement qu'il ne retirera plus d'argent du marché. C'est un signal positif pour l'amélioration de la liquidité.

**Quelle est la relation avec le marché des cryptomonnaies ?**

Les attentes de baisse des taux d'intérêt augmentent + la réduction du bilan pourrait s'arrêter = amélioration de la liquidité sur le marché. Fait intéressant, les données on-chain récentes montrent que les baleines ETH continuent d'accumuler. Lorsque la politique macroéconomique se tourne vers l'assouplissement, les actifs risqués ont souvent tendance à réagir à l'avance.

Le niveau actuel des taux d'intérêt est "encore légèrement restrictif", comme l'a lui-même reconnu Powell. Cela signifie en réalité qu'il laisse de la place pour de futures réductions de taux. Les données sur l'emploi et les tendances de l'inflation des prochains mois détermineront essentiellement le rythme de la Réserve fédérale.