Données clés manquantes, l’ADP décidera de l’humeur du marché ce soir

Le rapport ADP sur l’emploi privé de novembre aux États-Unis sera publié ce soir à 21h15, et cette fois-ci, son importance est bien plus grande que d’habitude.

La semaine prochaine aura lieu la réunion du FOMC, mais les données officielles sur l’emploi non agricole et l’inflation font toutes deux défaut cette fois, ce qui revient à éteindre simultanément les deux phares les plus importants du marché.

Dans ce vide d’information, l’ADP devient pratiquement la seule fenêtre d’observation de la Fed sur la vigueur du marché de l’emploi, et le marché n’a d’autre choix que de s’y accrocher pour essayer d’anticiper l’attitude de la semaine prochaine.

À mon avis, dans ce contexte, l’influence de l’ADP sera forcément amplifiée, mais il sera aussi plus facile pour le marché de le surinterpréter. Après tout, l’ADP n’a jamais été l’indicateur d’emploi le plus stable ; c’est seulement en l’absence de données clés, à ce moment particulier, que chacune de ses fluctuations suffit à provoquer des mouvements d’humeur.

Il est pratiquement impossible que la Fed base ses décisions uniquement sur l’ADP, mais le marché réagira à l’avance. Le chiffre de ce soir servira davantage à alimenter l’émotion des transactions qu’à réellement orienter la politique monétaire.

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