L’argent et le cuivre se démarquent, dépassant l’or en tant que leaders du marché des matières premières — Les tensions sur l’offre incitent les investisseurs à se concentrer sur ces actifs

Source: BlockMedia Titre original : L’argent et le cuivre dépassent l’or et dominent le marché des matières premières… Les investisseurs affluent face à l’incertitude de l’offre – Bloomberg Lien original :

Dynamique du marché

L’argent et le cuivre, traditionnellement considérés comme des actifs refuges comme l’or, sont devenus les nouvelles “valeurs stars” du marché des matières premières à l’horizon fin 2025. Le prix de l’argent connaît une forte hausse depuis deux mois, presque doublant depuis le début de l’année, sous l’effet du resserrement de l’offre à Londres, de la forte demande indienne et des flux entrants dans les ETF.

Selon Bloomberg, l’offre d’argent sur le marché londonien des métaux précieux a légèrement augmenté la semaine dernière, mais les stocks chinois restent à leur plus bas niveau depuis dix ans, maintenant un déséquilibre mondial de l’offre. Dans ce contexte, investisseurs institutionnels et particuliers se positionnent massivement sur la hausse des métaux, principalement l’argent et le cuivre.

Comparaison des performances des prix

Depuis que l’or a atteint un sommet historique le 20 octobre, le prix de l’argent a poursuivi sa hausse, progressant de plus de 11 % et atteignant un record. Parallèlement, le cuivre a gagné environ 9 %, frôlant également ses plus hauts historiques. À l’inverse, l’or stagne après son pic, affichant une performance relativement faible.

Les flux vers les ETF alimentent la hausse

Le marché surveille de près l’engouement pour les ETF adossés à l’argent. L’iShares Silver Trust, le plus grand ETF mondial sur l’argent, a vu sa volatilité implicite revenir aux niveaux de la frénésie spéculative de début 2021. Plus d’un milliard de dollars ont afflué dans cet ETF la semaine dernière, dépassant les flux vers les ETF liés à l’or, ce qui a encore alimenté la hausse du prix spot de l’argent.

Un analyste principal chez Global X ETF déclare : « Depuis longtemps, les investisseurs occidentaux sont sous-exposés aux métaux précieux, et les récents flux entrants dans les ETF ne sont qu’un début. » Il souligne : « Si la part d’allocation revient à la normale, il reste un potentiel de hausse important. »

Forte activité sur les marchés à terme et d’options

Sur le marché des options sur contrats à terme d’argent du COMEX, les investisseurs haussiers affluent massivement, rendant les échanges très actifs. Notamment, les options d’achat « de type loterie » visant une hausse début 2026 — avec un spread d’achat à 80/85 dollars pour février — ont enregistré plus de 5 000 contrats échangés en deux jours, signe d’un optimisme marqué.

Un analyste du Marex Group indique : « Les graphiques montrent une courbe de hausse abrupte, sans précédent, due à une pression acheteuse concentrée à court terme. »

Risques techniques

Le prix actuel de l’argent affiche une prime de 82 % par rapport à sa moyenne sur 5 ans, ce qui induit une pression technique. Le principal stratège matières premières de Bloomberg Intelligence estime que les prix sont « proches de l’écart de fin d’année le plus extrême depuis 1979 ». Il met en garde : « Une telle progression rapide, sans résistance évidente sur les graphiques, rend le sommet difficile à anticiper ; il pourrait se situer à 85 dollars comme à 60 dollars. »

Perspectives pour le marché du cuivre

Le cuivre profite également de la croissance de la demande liée à l’énergie propre et aux centres de données, alors que le risque de pénurie s’accroît à moyen et long terme. En mars, le nombre d’options d’achat ouvertes sur le cuivre a fortement augmenté, traduisant des anticipations de hausse supplémentaire.

Le prix du cuivre a récemment dépassé les 11 600 dollars la tonne sur le London Metal Exchange (LME), un record historique. Sur le COMEX de New York, l’annonce de droits de douane accrus pour favoriser l’offre domestique a fait grimper le cours new-yorkais au-dessus de celui de Londres, déclenchant une ruée sur l’arbitrage et un record des importations américaines. Les grands négociants comme Mercuria, Trafigura et Glencore participent activement à ces transactions.

Un trader de StoneX Financial estime : « Structurellement, le cuivre reste un métal fort : l’offre des principales mines est perturbée tandis que la transition énergétique dope la demande, limitant les risques de correction. »

Impact des politiques publiques

Bien que le gouvernement américain ait temporairement suspendu certains droits de douane en juillet, les perspectives d’un rétablissement imminent de ces droits se renforcent, poussant les négociants à augmenter leurs importations vers les États-Unis.

Un gestionnaire de portefeuille conclut : « La combinaison de la tension sur l’offre et de la demande d’arbitrage sur les marchés de l’argent et du cuivre fait que, même en cas de correction de 10 à 15 % à moyen terme, la tendance de fond reste robuste. »