Bitcoin vient de se stabiliser à 92 000 dollars, Ethereum remonte aussi au-dessus de 3 100 dollars. En apparence, tout semble stable, mais en réalité, les marchés financiers mondiaux jouent à un jeu dangereux.

Je traîne dans le marché depuis presque vingt ans, du marché boursier à la crypto, et je dois dire une grande vérité : la dernière vague de 2025 ne dépend pas tant des fondamentaux techniques, mais de la « guerre des monnaies » entre deux banques centrales.

La Réserve fédérale américaine prévoit de réduire ses taux d’intérêt et de relâcher la politique monétaire, tandis que la Banque du Japon envisage de resserrer sa politique monétaire. Cette fracture, est-ce une bénédiction ou une malédiction pour nos actifs ?

# La course à la liquidité

Beaucoup se concentrent uniquement sur les actions de la Fed, mais ils ignorent complètement la « baleine invisible » en Asie — la Banque du Japon.

**Le signal le plus dangereux : l’arbitrage sur le yen va exploser**

Vous vous souvenez de la chute brutale d’août dernier ? La Banque du Japon a soudainement relevé ses taux, provoquant l’effondrement instantané de milliers de milliards de dollars d’arbitrages en yen, ce qui a directement fait plonger le bitcoin.

Maintenant, la Banque du Japon adopte à nouveau un discours hawkish, prête à relever ses taux pour sauver le taux de change du yen. Cela revient à faire augmenter le coût de l’emprunt le plus bon marché au monde. En théorie, cela ne fait qu’accroître la pression sur les actifs risqués.

**Mais pourquoi le bitcoin continue-t-il de monter ?**

Simple — le « robinet » de la Fed est plus puissant que la « pompe » de la Banque du Japon. Le marché parie désormais sur la vitesse et l’intensité de la relâche monétaire américaine.

Mais combien de temps cet équilibre peut-il durer ? Si la Banque du Japon augmente ses taux plus que prévu, ou si la Fed baisse ses taux moins que prévu, toute la logique s’inversera.

La vitesse de liquidation des positions arbitrées dépasse de loin celle des investisseurs particuliers.