Les données de chômage aux États-Unis connaissent une inversion anormale, la liquidité du marché Crypto fait face à une nouvelle épreuve

Mi-mi octobre, un ensemble de données sur les allocations de chômage retardées publié en supplément par le Département du Travail des États-Unis a suscité l’attention du marché. Ces données, qui auraient dû être divulguées chaque semaine mais ont été retardées d’un demi-mois en raison de la paralysie gouvernementale, non seulement révèlent un signal de refroidissement du marché du travail, mais pourraient également devenir une référence importante pour l’évolution du marché des cryptomonnaies dans les mois à venir. Pour les investisseurs attentifs aux macroéconomiques, la signification de cette anomalie dépasse largement la simple volatilité des prix des tokens, et mérite une vigilance accrue.

Trois signaux clés derrière les données du chômage

Cette publication complémentaire couvre les données hebdomadaires de demandes d’allocation de chômage initiales de fin septembre à mi-octobre, dont plusieurs détails méritent une attention particulière :

Le nombre de demandeurs d’emploi en continu atteint un nouveau sommet cette année

Au cours de la semaine du 18 octobre, le nombre de demandeurs d’emploi en continu a atteint 1,957 million, en hausse de 10 000 par rapport à la semaine précédente, et a établi un record depuis mars cette année. Cette tendance indique que la difficulté à retrouver un emploi après un chômage s’accroît, et la capacité d’absorption du marché du travail diminue nettement. La précédente narration d’un marché de l’emploi « robuste » commence à vaciller face à ces données.

L’ampleur des ajustements des données historiques ne doit pas être sous-estimée

Pour la semaine du 20 septembre, le nombre de demandes initiales a été révisé de 218 000 à 219 000, ce qui semble peu significatif, mais cela reflète une sous-estimation systématique de la vitesse de refroidissement du marché de l’emploi sur plus d’un mois. Des ajustements similaires concernent plusieurs semaines, ce qui modifie la moyenne sur quatre semaines, indiquant que les déviations d’évaluation dues à la confusion des données commencent à se révéler.

Le déficit statistique n’est pas encore entièrement comblé

Même si une partie des données a été publiée en supplément, il manque encore 6 séries de données sur le site officiel. Plus problématique, la distorsion des données causée par l’interruption statistique pourrait être difficile à réparer complètement. La Réserve fédérale, lors de la formulation de sa politique monétaire, doit s’appuyer sur ces données d’emploi comme indicateur de la santé économique. Lorsque ces données de référence sont défectueuses, la précision des décisions politiques en est forcément affectée — c’est comme utiliser une carte incomplète pour la navigation en voiture, le risque augmente.

Comment le flux de liquidités du marché des cryptomonnaies pourrait-il évoluer

Le lien entre les données de chômage américaines et le marché des cryptomonnaies réside dans la politique monétaire. La décision de la Fed sur les taux d’intérêt influence directement la liquidité du marché, et la sensibilité du marché des actifs numériques à ces changements est bien plus élevée que celle des marchés financiers traditionnels. Ces anomalies dans les données pourraient déclencher deux types de réactions du marché :

Une réaction en chaîne à l’anticipation d’une politique accommodante

La détérioration des données de chômage renforce les attentes d’une nouvelle baisse des taux par la Fed en décembre. Une fois ce signal d’assouplissement confirmé, une abondance de liquidités pourrait offrir des opportunités de correction de valorisation pour certains projets sous-évalués. Cependant, il est important de préciser que cela ne signifiera pas une hausse généralisée, mais plutôt une opportunité structurelle — seuls les projets avec de véritables perspectives d’application et des fondamentaux solides attireront des capitaux, tandis que la course aux tokens spéculatifs ne fera que transformer les investisseurs en « pigeons ».

Une volatilité accrue à court terme, double tranchant

Les défauts dans les données provoquent une instabilité dans le sentiment du marché, et les fonds institutionnels pourraient exploiter cette incertitude pour manipuler le marché à répétition. La récente forte volatilité — avec des pics et des chutes rapides — est une tentative de test de direction par les capitaux. À ce stade, surveiller constamment le marché ne fait qu’accroître l’anxiété ; il est plus sage de se concentrer sur l’étude approfondie de projets ayant de véritables cas d’usage, une trésorerie saine et des fondamentaux solides, qui seront les véritables « ancrages » dans un environnement de volatilité.

Quand est le meilleur moment pour se positionner

Compte tenu de la tendance à la hausse du nombre de demandeurs d’emploi en continu, il est très probable que le marché du travail continue de se refroidir, ce qui pourrait également précipiter la fin du cycle d’assouplissement de la Fed prévu pour l’année prochaine. Cependant, à court terme, il ne faut pas attendre un mouvement haussier rapide — le marché doit encore digérer l’impact de la confusion des données et la volatilité émotionnelle qu’elle engendre. Sur une échelle temporelle, une opportunité de positionnement plus claire pourrait apparaître entre fin novembre et début décembre.

Beaucoup d’investisseurs se demandent pourquoi ils ont évité la chute brutale de septembre, mais ont subi des pertes lors de la volatilité d’octobre. La cause fondamentale ne réside pas dans l’effort fourni, mais dans la compréhension de la logique derrière les changements de données. Le marché évolue rapidement, mais les véritables opportunités de changer la rentabilité du portefeuille ne se présentent qu’une ou deux fois par an. La réaction en chaîne déclenchée par ces données sur le chômage est précisément le moment clé de la fin d’année. Plutôt que de suivre passivement les fluctuations quotidiennes, il vaut mieux utiliser ces données comme un guide pour naviguer avec précision.