La Fed publie le procès-verbal de la réunion de décembre : divisions internes, politique entrant dans une phase de « resserrement »

La (FED) de la Réserve fédérale américaine vient de publier le procès-verbal de la réunion de politique monétaire qui s’est tenue les 9 et 10/12, révélant de nombreux détails importants sur la posture en matière de taux d’intérêt, l’évaluation économique et les divergences de points de vue de plus en plus marquées au sein de l’institution. Voici une vue d’ensemble de ce que révèle ce procès-verbal. Décision de réduction des taux et divergence interne Lors de la réunion, la FED a réduit les taux d’intérêt de 25 points de base, ramenant le taux directeur dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Cependant, cette décision n’a pas fait l’unanimité, avec trois votes contre : Deux présidents de la FED régionales estiment que la réduction des taux n’est pas nécessaire à l’heure actuelle.Stephen Miran, membre du Conseil des gouverneurs de la FED, pense quant à lui que la baisse de 25 points de base est insuffisante, et continue d’appeler à une réduction plus forte de 50 points de base – c’est la troisième fois depuis sa prise de fonction en septembre. Cela montre que la FED a des visions très différentes en interne concernant les risques et les priorités politiques. Débat sur le moment et la direction de la politique Un groupe minoritaire estime qu’il n’est pas raisonnable de réduire les taux dès décembre, craignant que l’inflation, toujours potentiellement persistante, ne pose un risque prolongé. En revanche, la majorité des membres soutiennent une baisse des taux, arguant qu’un positionnement plus neutre aiderait à prévenir un affaiblissement du marché du travail dans les mois à venir. Certains partisans de la réduction admettent également qu’il s’agit d’une décision difficile, et qu’en d’autres circonstances, ils pourraient accepter de maintenir les taux inchangés. L’inflation : un risque à ne pas sous-estimer Malgré la réduction des taux, de nombreux responsables de la FED restent prudents face au risque d’inflation : Certains avertissent que l’inflation élevée et persistante pourrait avoir « profondément ancré » ses effets, et que continuer à baisser rapidement les taux pourrait nuire à la crédibilité de la FED quant à son objectif d’inflation de 2 %. Par conséquent, beaucoup pensent qu’il serait prudent de maintenir les taux « pendant un certain temps » après la réduction de décembre pour observer davantage les données économiques. Réserves de la banque centrale et achat de obligations du Trésor Le procès-verbal aborde également la gestion des réserves : Les membres conviennent que le niveau actuel des réserves est « suffisant ». La FED estime qu’il est temps de commencer à gérer les réserves en achetant des obligations du Trésor américain. Plus important encore, les décideurs insistent sur la nécessité de communiquer clairement que ces achats ne visent qu’à stabiliser les taux d’intérêt, et non à assouplir la politique monétaire ou à changer l’orientation stratégique. Perspectives économiques et conditions d’assouplissement à venir Par rapport à la réunion d’octobre, la FED a une vision légèrement plus optimiste de la croissance économique. De plus : La majorité des membres pensent qu’un nouvel assouplissement monétaire serait approprié si l’inflation continue de diminuer avec le temps. Cependant, toutes les décisions futures dépendront étroitement des données, notamment celles concernant l’inflation et le marché du travail. Déclaration du président Jerome Powell : une divergence réelle Dans son discours après la réunion, le président de la FED, Jerome Powell, a reconnu franchement la divergence interne : « Certains membres ont des opinions très fortes sur les risques à privilégier dans la politique. Ce n’est pas une situation où tout le monde est d’accord sur la direction à prendre et ce qu’il faut faire. » Il a également souligné que l’inflation reste supérieure à l’objectif, mais que les signes de faiblesse du marché du travail ne peuvent être ignorés. Conclusion Le procès-verbal de la réunion de décembre montre que la FED entre dans une phase d’ajustement de sa politique, où chaque décision doit équilibrer la lutte contre l’inflation et la protection de la croissance – un vrai défi. La division interne n’est pas un signe négatif, mais reflète la complexité du contexte économique actuel. Dans les mois à venir, le marché continuera de suivre de près les données sur l’inflation, l’emploi et les messages de la FED, car chaque petit changement de ton peut provoquer de grandes vagues sur les marchés financiers mondiaux.