L'explosion de Silver en 2026 : Peut-il poursuivre son rally historique face à l'or ?

La flamboyante hausse de 140 % de l’argent depuis le début de l’année a laissé de nombreux investisseurs se demander si ce métal précieux pourra maintenir son élan jusqu’en 2026, surtout alors que le ratio or/argent se resserre de manière spectaculaire.

Pourquoi l’argent est devenu la star du marché

Les deux métaux précieux ont atteint des sommets historiques en décembre, l’or dépassant pour la première fois les 4 500 $ l’once — une hausse annuelle remarquable de 70 %. Pourtant, la performance de l’argent a éclipsé même celle de l’or, avec une progression d’environ 140 % depuis le début de 2025. Ce qui est vraiment frappant, c’est que près de 99 % de ce mouvement s’est produit au cours des six derniers mois seulement, suggérant une tendance à l’accélération plutôt qu’une montée progressive.

Les analystes du marché attribuent ce phénomène de rattrapage à la nature cyclique de l’argent dans les marchés haussiers des métaux précieux. Historiquement, le métal accuse un retard par rapport à l’or en début de rallyes avant d’enregistrer des revers brusques. Après cinq années de sous-performance par rapport à l’or, l’argent semble reprendre du terrain avec une force considérable.

Le resserrement du ratio or/argent raconte l’histoire

Un indicateur clé pour comprendre la force de l’argent réside dans le ratio or/argent — le nombre d’onces d’argent nécessaires pour égaler la valeur d’une once d’or. En avril, ce ratio tournait autour de 104 pour 1. Aujourd’hui, il s’est comprimé à environ 64 pour 1, ce qui indique que l’argent réduit l’écart de valorisation à un rythme sans précédent. Cette compression suggère que l’argent pourrait encore avoir un potentiel de hausse si les schémas historiques se répètent.

Quatre catalyseurs alimentent la surperformance de l’argent

Accessibilité et abordabilité
Le prix plus bas de l’argent par rapport à l’or le rend accessible à un plus grand nombre d’investisseurs cherchant une exposition aux métaux précieux. Souvent appelé “l’or du pauvre”, il permet d’allouer un portefeuille sans les contraintes de capital que requièrent les achats d’or, notamment en période de volatilité du marché.

Potentiel de changement vers une politique monétaire plus accommodante
Les signaux dovish récents de la Réserve fédérale, combinés à la dynamique politique, suggèrent que 2026 pourrait voir d’autres baisses de taux d’intérêt. Avec la fin du mandat de Jerome Powell en mai et l’arrivée d’une administration pro-croissance, les attentes d’assouplissement monétaire ont augmenté. Des taux plus bas stimulent généralement la demande pour des actifs non rémunérateurs comme les métaux précieux, libellés en dollars américains.

Explosion de la demande industrielle
Contrairement à l’or, l’argent joue un rôle crucial dans l’industrie. La croissance de l’infrastructure de l’intelligence artificielle, l’expansion des énergies renouvelables et la fabrication électronique dépendent tous de la conductivité électrique supérieure de l’argent. Les entreprises cherchant à financer des projets technologiques bénéficieraient de coûts d’emprunt plus faibles, soutenant directement la demande pour ce métal polyvalent.

Déséquilibre entre l’offre et la demande en faveur des acheteurs
Depuis 2021, l’argent fonctionne en déficit structurel, avec un déficit cumulé d’environ 800 millions d’onces sur cinq ans. La demande du secteur électrique et électronique a augmenté de 51 % depuis 2016, soulignant le rôle critique de l’argent dans la fabrication moderne. Par ailleurs, l’offre d’or a augmenté modestement en 2025, tandis que la demande en bijoux s’est ralentie — une dynamique moins favorable que le marché serré de l’argent.

Comparaison des perspectives pour 2026

La force de l’or en 2025 provenait principalement des flux d’investissement records et des achats importants des banques centrales, bien que la demande en bijoux soit restée modérée. L’argent, quant à lui, bénéficie d’un contexte fondamental plus favorable avec des contraintes d’offre croissantes et une consommation industrielle en accélération. La compression du ratio or/argent pourrait se poursuivre si la demande industrielle continue de s’accélérer, accompagnée d’un éventuel stimulus monétaire.

Gagner une exposition aux métaux précieux

Pour les investisseurs envisageant des positions avant 2026, plusieurs options existent. Les véhicules axés sur le lingot offrent une exposition directe à la matière première, tandis que les actions de sociétés minières permettent une participation à effet de levier dans le secteur. Ces deux options permettent aux investisseurs d’ajuster leur allocation en métaux précieux selon leur tolérance au risque et leur horizon d’investissement, que ce soit en faveur d’une exposition physique ou d’un potentiel de hausse en actions.

Les douze prochains mois pourraient s’avérer décisifs pour le rôle de l’argent dans les portefeuilles de métaux précieux. Alors que le ratio or/argent continue de se comprimer historiquement, les acteurs du marché suivront de près pour déterminer si cet élan se poursuit ou rencontre une résistance.