Les pools cachés intégrés dans les protocoles cryptographiques révèlent un paradoxe intéressant : plus ils grandissent, plus leur fossé concurrentiel devient solide. Cet effet de réseau est véritablement difficile à reproduire — c'est l'une des rares caractéristiques qui ne peuvent pas simplement être forkées ou copiées par des concurrents.

Et voici le hic : le marché semble totalement passer à côté de cela. La plupart des évaluations considèrent encore ces mécanismes axés sur la confidentialité comme des commodités plutôt que de reconnaître l'avantage structurel qui s'accumule avec le temps. À mesure que l'adoption s'approfondit et que la liquidité se concentre, le coût de changement augmente de façon exponentielle.

Le vrai enjeu n'est pas seulement l'utilité — c'est la defensibilité de l'écosystème lui-même. Quelque chose à reconsidérer la prochaine fois qu'un protocole similaire entrera sur le marché.