## Les signaux d'expiration des options renforcent la confiance du marché : des capitaux massifs parient sur une dynamique haussière

Avec environ 2,1 milliards de dollars en contrats d'options combinés sur BTC et ETH arrivant à échéance ce vendredi, les participants au marché se positionnent pour une hausse mesurée plutôt que pour couvrir des risques majeurs de baisse. Le paysage de la volatilité implicite a considérablement évolué, avec une IV de BTC se contractant à 43 % et une IV d'ETH se stabilisant à 60 %, suggérant que les traders anticipent une volatilité à court terme réduite après les récents mouvements.

Le tableau technique devient plus convaincant lorsqu'on examine les structures de skew. Le skew à 25 Delta de BTC sur diverses maturités affiche désormais des caractéristiques négativement skewées avec une convergence plus serrée, indiquant que la prime de protection contre une baisse extrême s'est relâchée. ETH suit un schéma similaire, conservant son profil globalement négativement skewé tout en continuant à se comprimer, reflétant une croyance plus large du marché selon laquelle des ventes catastrophiques sont moins probables.

Ce qui ressort le plus, c'est l'activité institutionnelle dans les transactions en bloc. La plus grande transaction a capturé une position massive : des options d'achat long BTC strike à (100 000 expiring le 300126), représentant 3 225 BTC avec une prime nette payée d'environ 3,05 millions de dollars. Cette acquisition agressive d'options d'achat—particulièrement à des prix d'exercice psychologiquement importants—indique que les fonds professionnels privilégient des stratégies de spread haussier plutôt que des couvertures baissières directes.

À ces niveaux actuels (BTC se négociant près de 92,21K $ et ETH à 3,16K $), ce positionnement a du sens stratégiquement. Les fonds superposent des structures haussières à risque défini au-dessus des zones de support clés, pariant efficacement sur une consolidation qui rompra à la hausse plutôt que de s'effondrer. La convergence du skew, combinée à la baisse de la IV et à l'achat structurel d'options d'achat, dessine un tableau de flux de capitaux vers des stratégies directionnelles constructives—un changement significatif par rapport à la posture défensive qui dominait les périodes précédentes.