## Le moment de l'or tokenisé : quand le prix du pétrole pourrait maintenant augmenter et que les investisseurs cherchent la certitude

La semaine dernière a marqué une étape importante sur les marchés : l'or a dépassé les 4 400 dollars l'once, tandis que le prix du pétrole reflète désormais des pressions croissantes dues aux blocages commerciaux et aux tensions géopolitiques. Ce n'est cependant pas qu'une question de prix spot. Derrière cette course simultanée vers des sommets historiques, il se passe quelque chose de plus profond : les allocateurs sophistiqués repensent la manière de détenir et d’échanger les actifs refuges à un moment où les canaux de règlement traditionnels montrent leur vulnérabilité.

## La chaîne de stress : du port aux blockchains

Ces derniers jours de décembre, les interceptions maritimes américaines ont stoppé le flux de pétrole vénézuélien. Les pétroliers, incapables de décharger, se sont transformés en entrepôts flottants ancrés en eaux offshore. La pression sur les chaînes d’approvisionnement physiques a des effets immédiats : le prix du pétrole reflète désormais à la fois les retards et l’incertitude concernant les livraisons futures.

Mais alors que le pétrole circule via des canaux plus étroits, le vrai signal est venu de l’or. Björn Schmidtke, CEO d’Aurelion, a résumé le phénomène : « L’instabilité géopolitique reste une caractéristique structurelle des marchés. Ce que recherchent les investisseurs n’est plus seulement une exposition au métal, mais des modes de règlement garantissant transparence et contrôle effectif de l’actif. »

## La transition silencieuse : de l’exposition à la propriété

2025 redéfinit la façon dont les allocateurs accèdent aux actifs refuges. Les fonds ETF sur l’or sont élégants jusqu’à la cloche de clôture. Les contrats à terme sont liquides tant que le margining n’intervient pas. Mais aujourd’hui, les investisseurs opérant 24/7 sur des infrastructures numériques cherchent des outils qui se déplacent à la vitesse d’une stablecoin tout en conservant la valeur d’un métal réel.

Les tokens liés à l’or—Tether Gold (XAU₮) et PAX Gold (PAXG)—ont atteint une valeur de marché totale de plus de 4,2 milliards de dollars, représentant environ 90 % du segment de l’or tokenisé. Leur fonction est simple : parité de prix avec le lingot, mobilité comme une ressource numérique. La garde reste hors chaîne, assurée par des coffres-forts et des attestations physiques, mais le droit de propriété se déplace en chaîne avec la même immédiateté qu’une transaction cryptographique.

Cela divise le marché en deux besoins différents. Les allocateurs conservateurs maintiennent l’or traditionnel là où les conseils et les auditeurs le demandent. En même temps, ils conservent une part tokenisée pour naviguer rapidement sur les marchés crypto sans sacrifier la connexion au métal physique. La découverte du prix reste ancrée à Londres, mais le token hérite du rythme ininterrompu de la blockchain.

## Bitcoin et l’or tokenisé : instincts parallèles, infrastructures différentes

La superposition entre Bitcoin et l’or numérique réside dans un principe commun : l’accès à la certitude lorsque les canaux normaux se resserrent. Tous deux offrent un règlement sans dépendance aux horaires de trading ou aux permissions institutionnelles.

La divergence réside dans la confiance philosophique. L’or tokenisé nécessite une confiance dans la loi, dans la garde par des tiers et dans les émetteurs. Bitcoin demande une confiance dans les mathématiques et dans les incitations cryptographiques. En cas de choc de courtiers ou de banques, la souveraineté de Bitcoin est décisive. En cas de choc sur les matières premières qui réévalue le métal lui-même, le réseau OTC traditionnel et la longue histoire de l’or prévalent.

Les deux montent dans la même crise pour des raisons différentes. L’allocateur sophistiqué moderne n’a plus besoin de choisir entre idéologies. Il peut détenir des lingots là où on l’attend, des droits tokenisés pour la mobilité crypto, et un buffer en BTC pour les moments où la seule chose qui compte est une mempool qui ne dort jamais.

## Quand les infrastructures deviennent une stratégie

L’été dernier a montré que l’instabilité macroéconomique n’est pas un événement aigu, mais une condition structurelle. Si cet hiver le confirmait, alors les infrastructures de règlement ne seraient plus de simples détails techniques, mais des composants centraux de la décision d’investissement.

L’or n’a pas besoin de la blockchain pour sa pertinence, mais le règlement programmable garantit qu’une part de la détention d’or migrera vers les blockchains simplement parce que c’est là que le capital se déplace à la vitesse d’Internet. L’attestation de coffres-forts, les lots de rachat minimum, la fréquence des vérifications : ces détails distingueront les droits durables du simple marketing.

La leçon qui ressort du trafic des pétroliers et des graphiques de prix est simple : lorsque les canaux se bloquent, les actifs que les investisseurs se rappellent sont ceux qui se règlent vraiment. En 2025, cela signifie que l’or aura une semaine favorable parce que le monde paraît fragile. L’or tokenisé aura une bonne semaine parce que ces mouvements se propagent à travers des infrastructures où le capital circule déjà. Et Bitcoin aura une bonne semaine parce que les lumières restent toujours allumées.