JPMorgan change de cap à 180 degrés : de la perspective d'une baisse des taux à celle d'une hausse, que signifie cela derrière ?

JPMorgan Chase a soudainement ajusté ses prévisions concernant la Réserve fédérale. Autrefois anticipant une baisse de 25 points de base en janvier 2026, JPMorgan Chase a maintenant changé de ton, non seulement en annulant cette prévision de baisse pour 2026, mais en prévoyant également une hausse de 25 points de base par la Fed au troisième trimestre 2027. L’ampleur de cette inversion mérite une attention sérieuse.

Pourquoi JPMorgan Chase change-t-il si radicalement de position ?

Les données ont été le point de bascule

La raison immédiate de ce changement est les données récentes sur l’emploi non agricole. Les chiffres de décembre 2025 ont dépassé les attentes, notamment avec une baisse inattendue du taux de chômage, modifiant complètement la perception du marché sur la politique de la Fed. Selon les dernières informations, la probabilité que la Fed ne baisse pas ses taux en janvier est désormais de 96 %. Ce n’est pas une supposition, mais un vote du marché avec de l’argent réel.

Comparaison avec d’autres institutions en termes d’agressivité

JPMorgan Chase est-il si agressif ? Regardons ce que disent les autres institutions.

JPMorgan Chase apparaît comme la voix la plus hawkish. Le consensus principal prévoit 2 baisses (en juin et septembre), tandis que JPMorgan Chase affirme qu’il n’y en aura aucune en 2026, mais une hausse. Ce degré d’agressivité est rare parmi les grandes banques de Wall Street.

Que signifie ce changement pour le marché des cryptomonnaies ?

La inversion des attentes sur les taux d’intérêt reflète une inversion des actifs risqués

Le marché des cryptomonnaies est très sensible à la politique de la Fed. Des taux plus élevés signifient :

• Une attractivité moindre pour les actifs risqués, les cryptomonnaies étant en première ligne
• Une pression à l’appréciation du dollar, ce qui pèse sur les actifs non américains
• Une augmentation des coûts pour les investisseurs institutionnels, réduisant leur appétit pour les investissements à haut risque

Ce changement de position de JPMorgan Chase indique en réalité que le cycle de resserrement de la Fed pourrait ne pas être terminé, voire qu’une nouvelle hausse des taux pourrait intervenir en 2027. Pour ceux qui pariaient sur une baisse des taux, c’est une douche froide.

Signification à court terme vs à long terme

À court terme, cette nouvelle est négative pour le marché des cryptomonnaies. Le marché a déjà intégré l’idée d’un « report de la baisse des taux », et la prévision agressive de JPMorgan Chase pourrait renforcer cette tendance pessimiste.

À long terme, cette anticipation de hausse reflète la confiance de la Fed dans l’économie. Cela suggère que la situation économique américaine pourrait être plus robuste que prévu, et que la baisse du chômage n’est pas une illusion passagère. D’un certain point de vue, c’est une vision optimiste de l’économie, mais peu favorable aux actifs à haut risque.

Quelles sont les prochaines variables à surveiller ?

Les prévisions de JPMorgan Chase ne sont pas figées, et plusieurs facteurs clés restent incertains :

• Indicateur d’inflation PCE : La capacité de la Fed à faire revenir l’inflation vers 2 % si la tendance se poursuit. Si l’inflation rebondit, la prévision de JPMorgan Chase pourrait à nouveau changer.
• Tendances du marché du travail : Le taux de chômage est-il en stabilisation temporaire ou va-t-il remonter ? Selon l’analyse de JPMorgan Asset Management, une faiblesse du marché de l’emploi ouvrirait la voie à plus de baisses de taux.
• Divisions internes à la Fed : Selon les dernières nouvelles, il existe des divergences notables au sein de la Fed concernant la politique future, ce qui maintient une incertitude sur les prévisions.
• Changements dans la direction : Le mandat actuel de Powell se termine en mai 2026, et la nomination du prochain président pourrait influencer la politique.

En résumé

Le passage de JPMorgan Chase d’une prévision de baisse à une prévision de hausse des taux reflète non seulement un changement de données, mais aussi une réévaluation fondamentale du cycle de politique de la Fed. Cette inversion, plus agressive que celle d’autres institutions, indique qu’au moins une grande banque d’investissement estime que le resserrement n’est pas encore terminé.

Pour le marché des cryptomonnaies, cela signifie que la perspective d’une baisse des taux pourrait devoir être réévaluée. À court terme, ces anticipations négatives continueront de peser sur les actifs risqués. Mais d’un autre côté, si l’économie américaine est réellement suffisamment forte pour supporter une hausse des taux, cela indique que la situation économique n’est pas aussi fragile qu’on le pensait, ce qui pourrait soutenir la valorisation à long terme des actifs risqués.

L’essentiel reste les prochaines données sur l’inflation et l’emploi. Ces deux indicateurs détermineront si la prévision de JPMorgan Chase sera à nouveau ajustée, et influenceront la prochaine direction du marché des cryptomonnaies.