Depuis que je m'intéresse aux RWA, j'ai rencontré pas mal d'embûches — beaucoup de projets sur le marché se contentent de coller une étiquette blockchain à des actifs hors ligne, sans vraiment se soucier des aspects fondamentaux comme la conformité, la garde ou l'audit. Après six mois d'études approfondies du cadre technique et du processus de mise en œuvre d'un projet RWA de premier plan, ma compréhension s'est clarifiée : ces projets ne sont pas simplement des coups de marketing, mais traitent la conformité et la confidentialité comme de véritables enjeux d'ingénierie.

Le vrai défi est en fait assez simple. Les institutions veulent mettre leurs actifs sur la blockchain, mais se heurtent à deux obstacles : d'une part, la confidentialité commerciale et les stratégies de transaction ne peuvent pas être exposées publiquement sur une blockchain accessible à tous ; d'autre part, il faut fournir aux régulateurs et aux auditeurs une "fenêtre traçable". Les solutions de blockchain privée actuelles prennent souvent des extrêmes — soit une confidentialité totale qui empêche toute inspection réglementaire, soit une conformité vide de sens, sans véritable contrainte.

Une approche différente consiste à utiliser la cryptographie et le contrôle de processus pour faire de la "confidentialité" et de la "traçabilité" des capacités intégrées au niveau du protocole, ces deux aspects étant non pas opposés mais complémentaires.

Du point de vue architectural, cette solution adopte une séparation modulaire : la couche inférieure gère la disponibilité des données et la rapidité des transactions, tandis que la couche supérieure s'occupe de l'exécution des contrats et du traitement de la confidentialité. La couche inférieure utilise un consensus par tirage au sort de comité (une variante de Succinct Attestation), visant une finalité en secondes et une faible consommation de ressources ; la couche supérieure est compatible avec l'écosystème EVM, permettant aux développeurs Solidity de travailler sans difficulté, tout en intégrant des primitives de confidentialité natives. La division du travail présente des avantages évidents — il est possible d'optimiser indépendamment le débit ou la force de la confidentialité, sans que l’un n’entrave l’autre.

Le traitement de la confidentialité combine chiffrement homomorphe et preuves à divulgation zéro, l'idée centrale étant de permettre la vérification et le règlement des données en état chiffré, sans jamais exposer le texte en clair. Ce ne sont pas de nouvelles technologies, mais les tisser en un système opérationnel déployable concrètement n’est pas à la portée de tous les projets.