La semaine dernière, le mot-clé du marché des cryptomonnaies était « changement de cap des fonds ». Derrière un marché apparemment volatile, le véritable problème ne réside pas dans les fluctuations émotionnelles, mais dans l'ajustement de la structure des fonds.

La chute du BTC et de l'ETH n'a pas été une chute soudaine, mais résulte d'une sortie nette continue des ETF en spot. Cela indique que le marché est toujours en phase d'ajustement structurel, avec une lutte constante entre l'acheteur et le vendeur.

Ce qui est intéressant, c'est la différenciation du côté des institutions — la pression vendeuse est principalement concentrée sur les produits à frais élevés et anciens, comme GBTC, FBTC, ETHE, qui font face à des rachats continus. En revanche, les nouveaux produits tels que BlackRock IBIT et ETHA se comportent de manière relativement stable. Cela reflète que les investisseurs institutionnels optimisent leur allocation de produits, migrent vers des options à coût inférieur et mieux optimisées. Les fonds circulent, et le paysage est en train de se remodeler.