Du bord de la faillite au rêve de 1,5 billion de dollars : l'empire improbable de SpaceX

En décembre 2025, alors que la brise marine souffle durant les mois d’hiver à travers le sud du Texas, le monde financier a éclaté de titres qui allaient remodeler les portefeuilles d’investissement. La valorisation interne des actions de SpaceX a atteint $800 milliards, signalant un moment sans précédent dans l’histoire du vol spatial commercial. Ce qui est encore plus frappant : l’entreprise prépare une IPO qui pourrait lever plus de $30 milliards et atteindre potentiellement une valorisation de 1,5 billion de dollars — une somme qui cimenterait la position d’Elon Musk comme le premier trillionnaire de l’humanité.

Pourtant, reculez de 23 ans, et ce résultat semblait ridiculement impossible.

Le moment où un programmeur a décidé que les fusées surpassaient le code

Le voyage a commencé en 2001, lorsque Musk, tout juste sorti de ses fonds, détenait des centaines de millions provenant de PayPal. La plupart des entrepreneurs de Silicon Valley seraient devenus des anges ou des investisseurs. Musk a choisi une voie des plus non conventionnelles : il voulait construire des fusées pour atteindre Mars.

Armé de manuels d’aérospatiale et d’une feuille Excel, Musk s’est rendu en Russie à la recherche d’un lanceur Dnepr. La réponse a été humiliante — les ingénieurs russes en aérospatiale ont rejeté le jeune programmeur américain comme étant naïf à l’extrême. Un chef designer lui a simplement dit : « Fous le camp. »

Mais lors du vol de retour, alors que ses compagnons désespéraient, Musk tapotait sur son clavier. Il leur a montré une feuille de calcul : « Nous pouvons le construire nous-mêmes. »

En 2002, alors que la Chine venait de lancer Shenzhou 2 et que l’aérospatiale restait le domaine exclusif des superpuissances, SpaceX a été fondée avec $100 millions issus de la richesse personnelle de Musk. La vision était radicale : rendre le vol spatial aussi abordable que l’aviation commerciale.

Trois explosions et le mépris d’une industrie

Les premières années ont été catastrophiques. Falcon 1 a explosé 25 secondes après le lancement en 2006. La deuxième tentative a crashé en vol. La troisième a explosé en 2008, lorsque ses premiers et deuxièmes étages sont entrés en collision — la pire défaillance possible.

En août 2008, le rire de l’industrie a viré à la méchanceté. Les ingénieurs de SpaceX ne pouvaient plus dormir. Les fournisseurs exigeaient leur paiement. Les médias cessaient d’être polis. Plus critique encore, l’argent était presque épuisé.

La crise financière détruisait simultanément Tesla. Le mariage de Musk s’effondrait. SpaceX ne disposait plus que d’un seul lancement de fonds. C’était le moment existentiel de l’entreprise — un échec de plus et tout serait dissous.

Le coup le plus cruel est venu lorsque Armstrong et Cernan, héros d’enfance de Musk, ont exprimé publiquement leur scepticisme total quant à ses plans de fusées « fantasques ». En racontant ce rejet des années plus tard, les yeux de Musk se sont embués de rouge à la caméra — la seule fois où il a montré une émotion visible à travers toutes les explosions et faillites.

28 septembre 2008 : le silence avant la victoire

Le jour du lancement de la quatrième tentative de Falcon 1, la salle de contrôle de SpaceX était d’un silence de mort. Pas de discours grandioses. Pas de bravade. Juste des gens fixant des écrans, sachant que le destin de l’entreprise reposait sur les neuf minutes suivantes.

La fusée a décollé. Neuf minutes plus tard, le moteur s’est arrêté comme prévu. La charge utile est entrée en orbite.

« On l’a fait ! » La salle de contrôle a explosé de joie. Musk a levé les bras haut. Son frère a pleuré.

SpaceX était devenue la première entreprise privée au monde à lancer avec succès une fusée en orbite. Plus important encore, en décembre de cette même année, la NASA a appelé avec un contrat de 1,6 milliard de dollars pour 12 missions de fret vers la Station spatiale internationale. Musk a immédiatement changé son mot de passe d’ordinateur en « ilovenasa ».

SpaceX avait survécu à l’impossible.

La révolution des fusées réutilisables

La survie n’était que le début. Musk a ensuite insisté sur un objectif que presque tout le monde rejetait : les fusées doivent être réutilisables.

L’industrie a considéré cela comme une folie commerciale. Ce serait comme recycler des gobelets en plastique — personne ne le faisait parce que le modèle économique n’existait pas. Mais la logique des premiers principes de Musk était irréfutable : si les avions étaient détruits après chaque vol, l’aviation commerciale serait impossible. Par conséquent, le vol spatial ne pourrait devenir accessible à l’humanité que si les fusées atterrissaient, se ravitaillaient et repartaient.

Le 21 décembre 2015, cette vision s’est concrétisée. Une fusée Falcon 9 a décollé de Cap Canaveral avec 11 satellites. Dix minutes plus tard, le premier étage a pivoté de 180 degrés en plein vol et est redescendu verticalement sur la plateforme de lancement, atterrissant avec une précision qui semblait empruntée à la science-fiction.

L’ère des fusées à usage unique était officiellement terminée. L’âge du vol spatial abordable avait commencé.

L’acier inoxydable bouleverse la science des matériaux

Si les fusées réutilisables remettaient en question la physique, alors le matériau de construction du Starship remettait en cause l’orthodoxie même de l’ingénierie.

L’industrie a cru que pour atteindre Mars, il fallait des matériaux extrêmes : des composites en fibre de carbone coûtant $135 par kilogramme, traités dans des salles blanches immaculées, nécessitant des boucliers thermiques coûteux. SpaceX a investi des millions dans d’immenses équipements de bobinage de fibre de carbone.

Puis Musk a posé une question fondamentale : Pourquoi ?

Son analyse était brutale dans sa simplicité. L’acier inoxydable — le matériau utilisé pour la vaisselle de cuisine — coûte $3 par kilogramme. Oui, il est plus lourd. Mais la fibre de carbone nécessite un blindage thermique élaboré car elle fond à basse température. La température de fusion de l’acier inoxydable atteint 1 400°C et il renforce même sa résistance sous le froid extrême de l’oxygène liquide.

En tenant compte du poids du bouclier thermique, une fusée en acier inoxydable pèse essentiellement la même chose qu’une version en fibre de carbone — mais coûte 1/40e du prix.

Cette révélation a libéré SpaceX du paradigme de la fabrication de précision propre à l’aérospatiale. Ils ont cessé d’avoir besoin d’installations climatisées. À la place, des ingénieurs ont planté des tentes dans le désert du Texas et ont soudé des fusées comme des tours d’eau. Si l’une d’elles explosait, ils ramassaient les morceaux et en construisaient une autre le lendemain.

Starlink : la véritable machine à revenus

Les avancées technologiques ont alimenté des valorisations stratosphériques : 1,3 milliard de dollars (2012) → $400 milliards (juillet 2024) → $800 milliards (décembre 2025).

Mais la véritable base de la valorisation n’est pas le Falcon 9 ou le Starship. C’est Starlink.

Avant Starlink, SpaceX n’était que des images spectaculaires — des fusées qui explosaient ou atterrissaient occasionnellement. Starlink a transformé l’entreprise en infrastructure.

Ce conglomérat de milliers de satellites en orbite basse fournit désormais une connectivité Internet à 24,5 millions d’utilisateurs dans le monde. Un récepteur de la taille d’une boîte à pizza n’importe où sur Terre — en pleine mer, en zones de guerre, en zones reculées — se connecte directement aux satellites à 400 kilomètres au-dessus.

En novembre 2025, Starlink compte 7,65 millions d’abonnés actifs. L’Amérique du Nord représente 43 % des revenus. Les marchés émergents en Corée et en Asie du Sud-Est contribuent à 40 % des nouveaux utilisateurs.

Ce revenu récurrent explique pourquoi Wall Street attribue des valorisations aussi astronomiques. Le chiffre d’affaires attendu de SpaceX en 2025 : $15 milliards. La projection pour 2026 : 22-24 milliards de dollars. Plus de 80 % provient de Starlink, pas des lancements de fusées.

SpaceX est passée d’un contractant gouvernemental à un monopole mondial des télécommunications.

La plus grande IPO de l’histoire en attente

Si SpaceX lève $30 milliards lors de son IPO 2026, elle surpassera le record de 2019 de Saudi Aramco avec $29 milliards, devenant la plus grande IPO de tous les temps. Les banques d’investissement suggèrent que la valorisation finale pourrait atteindre 1,5 billion de dollars — entrant potentiellement dans le top 20 mondial des entreprises par capitalisation boursière.

Pour les employés de SpaceX, les implications sont profondes. À $420 par action lors des ventes internes récentes, les ingénieurs qui dormaient autrefois sur les sols d’usine lors de crises de production sont sur le point de devenir multimillionnaires et milliardaires.

Pour Musk, cependant, cette IPO représente quelque chose de tout à fait différent. Ce n’est pas une sortie — c’est une étape de ravitaillement.

En 2022, Musk avait dit aux employés de SpaceX que devenir public était « une invitation à la douleur » et l’avait totalement rejeté. Trois ans plus tard, son calendrier pour la conquête de Mars exigeait des ressources qu’aucent privé ne pouvait soutenir seul :

• Deux ans : test d’atterrissage de Starship sans équipage sur Mars
• Quatre ans : empreintes humaines sur le sol martien
• 20 ans : une ville autosuffisante de plus de 1 000 habitants construite via des navettes Starship continues

L’IPO ne concerne pas Musk devenant plus riche. Il a maintes fois déclaré que sa accumulation de richesse sert un seul but : faire de l’humanité une « espèce multi-planétaire ».

Les centaines de milliards levés ne financeront pas des yachts ou des manoirs. Au contraire, ils se transformeront en carburant, acier, oxygène et infrastructures pour la migration de l’humanité au-delà de la Terre.

De la moquerie à Moscou à la commande de la plus grande IPO de l’histoire humaine — le parcours de SpaceX incarne une pensée par premiers principes appliquée sans relâche à une industrie qui avait accepté ses propres limites comme des lois immuables.

La brise marine souffle durant les hivers texans de Boca Chica, portant sel et possibilité. Peut-être qu’elle porte aussi les murmures de Mars.