La Fed réduit ses taux de 25 points de base alors que la croissance de l'emploi ralentit ; reprise des achats de bons du Trésor

La Réserve fédérale a réduit son taux d’intérêt de référence de 25 points de base, portant la fourchette cible à 3,50 % à 3,75 %. Il s’agit de la troisième réduction consécutive du taux et cela reflète la réponse de la banque centrale à un paysage économique en évolution, caractérisé par un ralentissement du marché du travail et des préoccupations persistantes concernant l’inflation.

Les conditions économiques motivent la décision

Les données récentes dressent un tableau d’une croissance économique modérée associée à un affaiblissement du marché du travail. La création d’emplois a nettement ralenti tout au long de 2025, avec un taux de chômage en hausse en septembre. L’inflation, qui a légèrement augmenté depuis le début de l’année, reste à des niveaux élevés malgré le cycle d’assouplissement de la Fed.

Le Comité a souligné que l’incertitude entourant les perspectives économiques demeure prononcée. Plus particulièrement, les décideurs ont signalé une augmentation des risques à la baisse pour l’emploi ces derniers mois, exprimant leur inquiétude quant à une détérioration potentielle supplémentaire du marché du travail.

Détails du vote : une décision divisée

La décision de réduire le taux a été adoptée par 9 voix contre 3, révélant des divisions au sein du Comité :

En faveur de la réduction de 25 points de base étaient le président Jerome H. Powell, le vice-président John C. Williams, Michael S. Barr, Michelle W. Bowman, Susan M. Collins, Lisa D. Cook, Philip N. Jefferson, Alberto G. Musalem, et Christopher J. Waller.

Les votes dissidents provenaient de trois membres :

• Stephen I. Miran, qui prônait une réduction plus agressive d’un demi-pourcent
• Austan D. Goolsbee et Jeffrey R. Schmid, qui préféraient maintenir les taux stables à leur niveau actuel

Orientations futures et attentes

La dernière projection en points du Fed indique une réduction supplémentaire de 25 points de base en 2026, suggérant une approche plus progressive de l’assouplissement monétaire à l’avenir. Les décideurs s’engagent à évaluer attentivement les données économiques à venir et l’évolution des perspectives avant de déterminer le moment et l’ampleur de toute nouvelle modification.

Gestion des réserves et opérations du Trésor

La banque centrale a annoncé qu’elle achètera $40 milliards de bons du Trésor dans les 30 jours à partir du 12 décembre pour renforcer l’offre de réserves. Cette initiative marque un changement dans l’orientation opérationnelle, la Fed passant d’une réduction de son bilan à une gestion des réserves visant à assurer une liquidité adéquate dans le système financier.

Le taux de crédit principal a été simultanément réduit de 25 points de base, à 3,75 %, à compter de la même date. Ces actions coordonnées soulignent l’engagement de la Fed à maintenir des conditions financières favorables tout en soutenant le plein emploi et la stabilité des prix.