Positionnement majeur du capital : Les options BTC montrent un biais haussier alors que la volatilité implicite se contracte, le skew négatif signalant un changement dans l'appétit pour le risque

TokenomicsTherapist · 2026-01-12T06:40:13+00:00

L'activité du marché indique une forte présence institutionnelle dans les options BTC et ETH à l'approche d'un règlement de 2,1 milliards de dollars, avec des transactions substantielles d'options d'achat signalant un sentiment haussier. La volatilité implicite a diminué, suggérant des attentes de prix plus calmes, tandis que la skew négative indique une diminution des préoccupations liées au risque de queue. Les institutions passent de stratégies défensives à des stratégies haussières plus agressives.

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2026-01-12 06:40:13

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L’activité du marché révèle un positionnement institutionnel significatif dans les options BTC et ETH à l’approche de la liquidation de vendredi, qui libérera environ 2,1 milliards de dollars d’exposition notionnelle. L’indicateur le plus révélateur est une exécution importante de bloc de transactions : les acheteurs ont accumulé des options d’achat BTC au strike de 100 000 (BTC-300126-100000-C), représentant environ 3 225 BTC avec environ 3,05 millions de dollars de prime nette payée — un signal clair que des capitaux sophistiqués construisent des structures à la hausse.

La compression de la volatilité implicite indique un environnement de prix plus calme

La volatilité implicite du BTC s’est contractée à 43 %, tandis que celle de l’ETH se situe à 60 %, toutes deux reflétant une modération des attentes concernant les fluctuations de prix à court terme. Cette compression marque un changement notable par rapport aux régimes de volatilité élevés récents, suggérant que le marché réévalue les scénarios de risque à la baisse.

Le récit critique du skew négatif

Le skew négatif à 25 Delta du BTC sur plusieurs dates d’expiration a montré une convergence au cours de la semaine dernière, avec des valeurs négatives qui se resserrent selon les maturités. Le skew de l’ETH maintient également une posture négative mais montre une compression continue. Cet environnement de skew négatif est particulièrement significatif — il indique que, bien que la protection contre la baisse reste intégrée dans les prix, l’intensité des préoccupations liées au risque extrême diminue progressivement.

Ce que cela signifie pour la direction du marché

Les fonds traditionnels privilégient clairement la construction de spreads d’achat haussiers au-dessus des niveaux de support établis, en allouant du capital pour capter d’éventuels mouvements à la hausse tout en maintenant des profils de risque définis. La combinaison d’une volatilité implicite plus faible, d’un skew négatif convergent et d’un achat agressif d’options d’achat suggère que les acteurs institutionnels se déplacent d’une position défensive vers une position constructive dans le cycle actuel du marché.

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