Différence de stratégie : Bitcoin attend, Ethereum prend l'initiative — analyse du comportement des grands détenteurs

Le marché des cryptomonnaies indique un point de retournement potentiel, où le comportement des détenteurs de Bitcoin et d’Ethereum diverge de manière dramatique. Les portefeuilles à long terme de Bitcoin, après six mois de ventes systématiques, ont finalement réduit la pression de distribution, tandis que les baleines d’Ethereum accélèrent leur accumulation massive. Ce changement reflète une divergence profonde dans les attentes du marché et indique un déplacement de la demande — où la demande traditionnelle, comprise comme la volonté d’acheter, prend la forme d’actions micro plutôt que macro chez les investisseurs Bitcoin.

Bitcoin a-t-il trouvé un point de stabilisation ? La première pause dans la distribution depuis juillet 2024

Les grands portefeuilles Bitcoin — ceux conservant du BTC depuis plus de 155 jours — montrent pour la première fois depuis six mois une volonté de suspendre la vente. Les données de CryptoQuant documentent une réduction du solde, passant de 14,8 millions de BTC en juillet à 14,3 millions en décembre, mais les dernières semaines montrent un ralentissement significatif de cette baisse.

Ce changement a des implications profondes. Les investisseurs qui ont systématiquement déchargé leurs positions pendant six mois ont maintenant décidé d’attendre. Cela peut indiquer :

• Reformulation de l’évaluation : Les niveaux de prix actuels sont perçus comme suffisamment attractifs
• Déplacement de la demande : De la distribution active à la détention — changement de paradigme du « vendeur » au « wait-and-see »
• Changement fondamental de sentiment : La première pause significative dans la pression de vente depuis le début du cycle

L’histoire montre que lorsque les détenteurs engagés de Bitcoin interrompent la distribution, le marché entre généralement en phase de consolidation ou de croissance. Leur contrôle d’environ 75 % du BTC en circulation rend ce signal important pour la trajectoire plus large des prix.

Ethereum : accélération de l’accumulation à tous les niveaux de détenteurs

Parallèlement, Ethereum observe un phénomène diamétralement opposé. Les adresses détenant plus de 1000 ETH — la définition classique de baleines — ont accumulé environ 120 000 ETH depuis le 26 décembre 2024. C’est l’une des périodes d’achat les plus intenses ces derniers mois.

L’ampleur de cette activité :

• Les adresses baleines contrôlent ~70 % de l’ETH en circulation
• La période d’accélération dure sans relâche depuis fin décembre
• Les segments de 1 000 à 10 000 ETH montrent les achats les plus cohérents
• La demande, dans ce contexte, prend une forme concrète : la volonté de réinvestir du capital malgré l’incertitude du marché

Cette accélération suggère que des acteurs institutionnels ou des traders avancés se préparent à certains scénarios — peut-être liés aux futures améliorations du protocole ou à une augmentation de l’activité dans la finance décentralisée.

Tableau comparatif : stratégies de rupture

Contexte historique : avons-nous déjà vu cela ?

L’analyse des cycles passés révèle un schéma similaire en 2020–2021. À cette époque, les baleines d’Ethereum ont accéléré leur accumulation plusieurs mois avant que la pression de vente sur Bitcoin ne diminue. Ensuite, les deux actifs ont connu une appréciation significative.

Cela ne garantit pas la répétition du scénario, mais constitue un précédent précieux. Il s’inscrit dans le contexte macroéconomique actuel :

• Les taux d’intérêt se stabilisent à des niveaux plus élevés
• La réglementation autour des cryptomonnaies évolue vers clarification plutôt que interdiction
• L’infrastructure institutionnelle dans la cryptosphère se développe plus rapidement
• La demande, dans la définition, pour Bitcoin comme « réserve numérique » croît en période d’inflation

Qu’est-ce qui motive ces changements de comportement ?

Macroéconomie

Le déluge de taux d’intérêt élevés et la perspective de leur baisse potentielle en 2025 font que les actifs risqués — y compris les cryptomonnaies — sont surévalués. Les détenteurs à long terme de Bitcoin peuvent attendre une nouvelle phase de croissance plutôt que de continuer à réduire leurs positions lors de périodes de consolidation.

Changements techniques

Ethereum subit des améliorations régulières — dernièrement Dencun, auparavant Shanghai. Les baleines peuvent ajuster leurs positions avant de nouveaux catalyseurs, sachant que la demande pour ETH augmente avec chaque amélioration significative du réseau.

Structure du marché

Les acteurs institutionnels disposent désormais d’outils pour des stratégies plus avancées : futures, options, staking. Cela favorise un positionnement plus sophistiqué — exactement ce que nous observons.

Implications pour les prix et la volatilité

Si ces tendances se maintiennent au premier trimestre 2025 :

1. Bitcoin : La réduction de la distribution pourrait soutenir la stabilité des prix — moins d’offre sur le marché spot, prix d’équilibre potentiellement plus élevé
2. Ethereum : L’accumulation continue des baleines suggère une pression haussière — la demande, dans la définition, se traduit par des achats actifs après chaque baisse
3. Corrélation : La divergence entre BTC et ETH pourrait s’accentuer, offrant des opportunités de diversification

Les analystes soulignent cependant que le comportement des détenteurs n’est qu’un des nombreux facteurs. Le volume, les positions sur les instruments dérivés, l’activité on-chain et les événements macro restent clés.

Questions fréquemment posées

Quelles sont précisément les adresses Bitcoin détenant du BTC depuis plus de 155 jours ? Ce sont des portefeuilles achetés il y a au moins 155 jours, appartenant à des investisseurs qui montrent généralement un engagement fondamental plus élevé. Leur comportement précède souvent de plus grands mouvements de marché.

120 000 ETH, est-ce beaucoup ? Dans le contexte d’Ethereum — oui, clairement. Cela représente environ 0,1 % de l’offre totale, mais leur achat dans une fenêtre temporelle aussi courte par un seul segment de baleines indique une coordination haussière.

Cela signifie-t-il que Bitcoin va chuter et Ethereum monter ? Pas directement. La réduction de la distribution de Bitcoin soutient la stabilité, pas nécessairement la hausse. Ethereum pourrait connaître une pression haussière, mais cela dépend aussi d’autres facteurs techniques.

Quel pourcentage de l’ETH total les baleines détiennent-elles ? Les adresses avec plus de 1 000 ETH contrôlent environ 70 % de l’ETH en circulation et augmentent leurs parts systématiquement depuis décembre 2024.

L’histoire des cycles passés se répète-t-elle ? L’histoire donne un contexte, mais les marchés évoluent. 2024–2025 diffère de 2020–2021 par l’infrastructure, la réglementation et la gravitas institutionnelle. Il faut surveiller non seulement le comportement, mais tout l’éventail des données fondamentales.

Conclusion : signaux pour le début de 2025

La divergence de stratégies entre Bitcoin et Ethereum constitue l’une des anomalies les plus fascinantes du marché des cryptomonnaies. Les détenteurs à long terme de Bitcoin arrêtent la vente, les baleines d’Ethereum accélèrent leurs achats — les deux groupes donnent une indication sur l’évaluation et l’avenir.

La demande, dans la définition, se divise ici en deux courants : passif (Bitcoin attend) et actif (Ethereum achète). Cela suggère que les acteurs avancés se positionnent déjà sur différents scénarios pour le Q1 2025.

Les investisseurs doivent suivre ces métriques, mais en les combinant avec une analyse fondamentale, technique et macroéconomique complète. Connaître simplement ce que font les baleines n’est que le début.