## Les interfaces alternatives : l'ère du téléphone est morte : vers où va le capital-risque

Dans les cinq à dix prochaines années, la façon dont nous interagirons avec la technologie mobile sera radicalement différente. Ce n’est pas la spéculation d’un futurologue, mais la conviction de Jon Callaghan, cofondateur de True Ventures, qui appuie cette thèse avec deux décennies de décisions d’investissement judicieuses ayant généré 63 sorties rentables et sept IPO.

### Pourquoi les smartphones sont en déclin

Callaghan argue que l’iPhone et dispositifs similaires sont des interfaces fondamentalement inefficaces entre humains et intelligence artificielle. L’acte de sortir le téléphone, d’écrire des messages, de vérifier ses e-mails — tout cela consomme du temps et fragmentent l’attention de manière inutile. C’est une technologie sujette aux erreurs, conçue pour des tâches nécessitant plusieurs étapes alors qu’elles pourraient être simplifiées.

Les chiffres confirment cette intuition. Le marché des smartphones croît à peine de 2 % par an, pratiquement saturé. Pendant ce temps, les wearables — anneaux intelligents, montres, dispositifs vocaux — se développent à des taux à deux chiffres. Quelque chose change dans les modes de consommation technologique, et True Ventures l’a déjà remarqué.

### La philosophie de miser sur les comportements, pas sur les gadgets

True ne cherche pas des investisseurs qui suivent les modes. Depuis deux décennies, la firme navigue à contre-courant du reste du capital-risque, misant sur Fitbit lorsque les wearables semblaient secondaires, soutenant Ring lorsque même les juges de "Shark Tank" le rejetaient, et investissant dans Peloton alors que des dizaines de VCs disaient "non, merci."

Dans chaque cas, la mise n’était pas sur l’objet en soi, mais sur le comportement qu’il permettait. En mots de Callaghan : "Il ne s’agit pas du vélo." Peloton a fonctionné parce qu’il a créé une communauté et transformé la façon dont les gens se rapportent au fitness. L’appareil était secondaire ; le changement comportemental était l’essentiel.

Cette approche différencie True d’autres fonds qui succombent à la pression du capital massif. Alors que des startups d’IA lèvent des centaines de millions dès le départ, True maintient sa discipline, réalisant des investissements d’amorçage de $3 à $6 millions pour une participation de 15 % à 20 %.

### Sandbar : l’anneau qui capture les pensées

La manifestation la plus récente de cette philosophie est Sandbar, un anneau activé par la voix qui agit comme un "compagnon de pensée." Sa fonction unique : capturer et organiser des idées via des notes audio. Il ne concurrence pas les wearables de santé ni ne tente d’être un autre dispositif multifonctionnel raté.

"Il fait une chose vraiment bien," explique Callaghan. "Cette chose est une nécessité fondamentale que la technologie ne couvre pas adéquatement aujourd’hui."

Les fondateurs, Mina Fahmi et Kirak Hong (qui ont travaillé auparavant sur des interfaces neuronales chez CTRL-Labs, acquise par Meta en 2019), ont compris quelque chose de crucial : le succès ne réside pas dans l’emballage de plus de fonctions, mais dans l’habilitation de nouveaux comportements avec une élégance minimaliste.

### La véritable opportunité réside dans les applications, pas dans l’infrastructure

Callaghan reconnaît que l’IA est la vague informatique la plus puissante que nous ayons connue. OpenAI pourrait bientôt valoir un billion de dollars. Cependant, il voit aussi des signaux d’alerte : les accords de financement circulaire qui soutiennent les hyperscalers prévoient $5 billions en CapEx pour les centres de données.

"Nous sommes dans une phase intensive en capital, et c’est préoccupant," avertit-il. La véritable création de valeur ne sera pas dans la couche infrastructure, mais dans la couche applications, où de nouvelles interfaces permettront des comportements totalement inexplorés.

### La bonne investissement doit faire peur

La philosophie centrale de True sonne presque comme romantique dans un écosystème de méga-rondes : "Il doit faire peur. Il doit sembler solitaire. On vous traitera de fou. Il doit être flou et ambigu. Mais vous devez être avec une équipe en laquelle vous croyez vraiment."

Cinq ou dix ans plus tard, vous saurez si vous aviez raison. En considérant que True a misé sur Fitbit, Ring et Peloton alors que d’autres passaient — des technologies qui sont aujourd’hui évidentes —, son intuition sur la fin du smartphone mérite attention. Les tendances du marché confirment déjà sa thèse : la dépendance absolue aux écrans de poche est morte. Ce qui vient est plus fragmenté, plus naturel, plus centré sur la façon dont nous voulons réellement interagir avec l’intelligence.