Ce que la date de la prochaine réunion de la Fed indique : appel du FOMC de décembre et au-delà

La réunion du 10 décembre du FOMC de la Réserve fédérale est devenue le point focal du marché, avec une réduction de 25 points de base du taux pratiquement verrouillée à ce stade. Mais voici le truc — la véritable action ne concerne pas si les taux baissent, c’est ce qui vient ensuite et comment Powell le présente.

L’histoire de l’inflation que tout le monde a mal comprise

Le PCE de septembre s’est inscrit à 2,8 % en glissement annuel, marquant l’impression la plus rapide depuis le printemps 2024. La plupart pensent que cela met fin au récit de baisse des taux. Ce n’est pas le cas. Selon le stratège de UBS, Jonathan Pink, le consensus est déjà atteint : la baisse est en cours. Ce qui compte maintenant, c’est si la Fed signale un pivot ou simplement une pause tactique.

“Une baisse de 25 points de base bénéficie d’un large soutien, mais il est peu probable que la Fed modifie le tracé DOT ou les hypothèses médianes de politique. Le vrai point d’attention sera la communication de Powell sur les risques et la façon dont il encadre les perspectives pour les futures baisses.” — Jonathan Pink, UBS

En résumé ? Attendez-vous à ce que les indications de guidance comptent bien plus que le mouvement de taux lui-même. Pink souligne que la date de la prochaine réunion de la Fed a des implications jusqu’en 2026 — deux autres baisses sont déjà intégrées dans les attentes, mais la position du nouveau président de la Fed pourrait remodeler tout le débat.

Par ailleurs, les opérations de bilan deviennent discrètement l’événement principal. Les achats de bons du Trésor atteignant 40–60 milliards de dollars par mois absorberont discrètement les pressions de liquidité et stabiliseront les marchés de pension. C’est la façon dont la Fed adoucit la politique sans crier dessus.

Pourquoi les traders crypto devraient s’en soucier (Et ne pas se fier uniquement aux baisses de la Fed)

La réaction du marché crypto face aux baisses de taux a historiquement été prévisible — des rendements plus faibles stimulent les actifs risqués. Bitcoin et Ethereum ont tendance à monter lorsque les coûts de financement diminuent. Mais LA𝕏MAN, analyste du marché crypto, coupe court à l’engouement :

“Les baisses de taux n’aideront pas beaucoup tant que la structure quotidienne ne devient pas haussière. La QE pourrait changer la direction du marché, mais les délais sont incertains, donc je me concentre pour l’instant sur les graphiques.” — LA𝕏MAN

Son point : les vents favorables macroéconomiques ne compensent pas la faiblesse technique. Vous pouvez baisser les taux toute la journée — si la structure du marché est cassée, l’action des prix reste chahutée. Regardez d’abord les graphiques, ensuite les titres de la Fed.

Le débat sur l’inflation : est-elle vraiment en train de ralentir ?

Ed Ardenni de Denny Research apporte un angle contrarien. Il soutient que les pics de prix liés aux tarifs douaniers sont temporaires et que l’inflation devrait continuer à se calmer, laissant la Fed de la marge pour manœuvrer. Mais — et c’est crucial — l’économie n’a techniquement pas besoin de baisses de taux pour l’instant. La Fed les baisse parce que les marchés s’y attendent, et gérer les attentes est la moitié du jeu.

Voici le point clé : une politique d’assouplissement pourrait déstabiliser les valorisations boursières même si la croissance économique reste stable. La politique de la Fed, selon Ardenni, reste le facteur dominant qui redéfinit les flux de Bitcoin, surpassant les narratives purement de réserve de valeur.

La compression des rendements des stablecoins arrive

Leon Waidmann souligne un vent contraire structurel que la plupart des traders négligent. La baisse des taux de la Fed comprime les rendements traditionnels, ce qui se répercute sur la réduction des rendements en dollars sur la chaîne. Les rendements des stablecoins diminueront significativement d’ici 2026.

“Des taux plus bas poussent les investisseurs plus loin dans la courbe de risque, ce qui soutient l’activité crypto. Mais les rendements des stablecoins diminueront à mesure que les taux traditionnels baissent — cela devient plus clair d’ici 2026.” — Leon Waidmann

L’opportunité compensatoire ? Les actifs tokenisés, l’adoption élargie des stablecoins, et des avancées réglementaires potentielles comme la Clarity Act pourraient débloquer de nouveaux flux entrants. La croissance structurelle à long terme pourrait compenser la compression des rendements à court terme.

Ce qui fait vraiment bouger les marchés après le FOMC

C’est là que la sagesse conventionnelle se brise. La vision de Jim Cramer selon laquelle les marchés vont « exploser » après une baisse de taux paraît séduisante en théorie. Les récentes ventes post-FOMC racontent une autre histoire : les traders réagissent au ton et aux orientations futures, pas à la taille brute de la baisse. Les marchés avaient déjà intégré une baisse de 25 points de base il y a plusieurs mois. La véritable influence de la décision du 10 décembre dépend de la façon dont Powell trace la feuille de route pour 2026.

La prochaine réunion de la Fed et ses suites dépendront moins des mécanismes de taux et plus du contrôle du récit. La façon dont la Fed communique sur risques et flexibilité déterminera si cela déclenche un cycle de risque accru ou si cela provoque des prises de bénéfices jusqu’à la fin de l’année.

En résumé : surveillez le langage de Powell plus attentivement que l’annonce du taux.