Bitcoin peine à dépasser les 94 000 $ : des signaux contradictoires provenant des dérivés et de l'activité du réseau dressent un tableau incertain

La récente évolution du prix du Bitcoin raconte une histoire d’indécision. La cryptomonnaie a initialement poussé vers le niveau de résistance à @94,000@, mais a finalement reculé à @87,000@, avec une intensité de vente croissante à mesure que la liquidité s’est raréfiée. Ce recul soulève d’importantes questions sur la viabilité de la hausse, ou si la consolidation n’est qu’une façon pour le marché de reprendre son souffle avant la prochaine étape.

Les dérivés racontent une histoire nuancée

Le marché des dérivés ne lance pas encore de signaux de panique—du moins pas pour l’instant. L’intérêt ouvert des contrats à terme a diminué modestement, suggérant que les traders restent engagés plutôt que de se désengager en masse. Cependant, le CVD des contrats perpétuels (Delta de volume cumulatif) a chuté en dessous des niveaux de support critiques, une indication claire que les vendeurs ont intensifié leur jeu. Cette divergence est révélatrice : les acteurs institutionnels des contrats à terme n’ont pas capitulé, mais les traders au comptant et en perpétuel montrent des signes d’hésitation.

Activité on-chain : Capital actif, demande en baisse

Le tableau on-chain est tout aussi mitigé. Alors que le nombre d’adresses actives s’est stabilisé, le volume de transfert ajusté par entité a dépassé son seuil supérieur, révélant que des mouvements de capitaux significatifs continuent de se produire sous la surface. Cela suggère que, bien que moins de portefeuilles effectuent des transactions, ceux qui déplacent des coins le font en quantité importante.

La pression sur les frais de transaction a sensiblement diminué, ce qui indique une concurrence réduite pour l’espace dans les blocs—généralement un signe que la demande ne revient pas immédiatement.

Les flux institutionnels offrent une bouée de sauvetage

Le soutien institutionnel du Bitcoin tient bon, mais de justesse. Les flux vers les ETF ont amorti l’impact de la baisse des prix, mais le ratio MVRV (Valeur de marché par rapport à la valeur réalisée) a reculé par rapport à ses sommets, et les indicateurs de prise de profit restent faibles. Cela suggère que les institutions achètent de manière sélective plutôt que de profiter de la baisse de façon agressive.

La conclusion : consolidation avec prudence

Le Bitcoin est engagé dans une phase de consolidation laborieuse. Bien que certains indicateurs—comme le volume de transfert ajusté par entité élevé et la stabilisation des flux ETF—laissent entrevoir une possible reprise, l’ensemble du tableau reste prudent. Les participants au marché attendent manifestement plus de conviction avant de prendre une direction claire, laissant BTC vulnérable à une nouvelle baisse ou à une période prolongée de stagnation jusqu’à ce qu’une nouvelle demande émerge.