## Institutions accumulent du Bitcoin tandis que l'ETF subit une forte sortie de capitaux

Le marché du Bitcoin connaît une paradoxe intrigante : alors que les fonds cotés en bourse retirent massivement des capitaux, les acheteurs institutionnels ont commencé à absorber plus de BTC que ce que le réseau génère quotidiennement. Ce phénomène marque un tournant important après des semaines de pression haussière.

### La demande des entreprises reprend le dessus sur l’offre minière

Selon des analyses récentes du fonds quantitatif Capriole Investments, les achats des institutions dépassent désormais de 13 % la quantité de Bitcoin produite par les mineurs sur une base quotidienne. Il s’agit d’un développement significatif que l’on n’avait pas vu depuis début novembre, suggérant un changement dans le comportement du capital institutionnel.

Les trois derniers jours ont été cruciaux : l’accumulation par les entreprises a réussi à équilibrer la nouvelle offre minée. Avec un Bitcoin cotant autour de 91 840 $ après avoir chuté de plus de 30 % depuis un sommet de 126 080 $, il semble que les grands acheteurs voient une opportunité à ces niveaux déprimés.

Charles Edwards, analyste chez Capriole, contextualise ce mouvement dans une période particulièrement volatile pour le marché. La volatilité entre les sommets et les creux récents a généré un stress considérable parmi les acteurs du marché, y compris les entreprises détenant des trésoreries en Bitcoin.

### Divergence entre flux d’investissement et conviction à long terme

Les plateformes d’analyse blockchain documentent cette semaine un scénario paradoxal. Alors que les institutions américaines canalisent environ 635 millions de dollars hors de fonds Bitcoin au comptant en seulement deux jours, les données onchain révèlent une narration différente.

CryptoQuant décrit le contexte actuel comme un « marché en transition », où le pessimisme immédiat contraste avec des achats stratégiques d’acteurs ayant une vision à plus long terme. Les sorties de véhicules d’investissement traditionnels ne reflètent pas nécessairement une méfiance fondamentale envers Bitcoin.

L’analyse onchain indique que les fondamentaux du réseau continuent de soutenir l’entrée de valeur, même lorsque les ETF et autres instruments financiers traditionnels enregistrent des retraits. Cet écart entre le flux institutionnel conventionnel et l’accumulation réelle de Bitcoin souligne des tensions entre pressions à court terme et attentes d’appréciation à long terme sur le marché.

### Le défi des trésoreries d’entreprises

Un facteur compliqué dans cette équation est la performance d’entreprises comme MicroStrategy, qui détiennent les plus grandes réserves corporatives de Bitcoin au niveau mondial. Malgré la chute des prix, ces sociétés ont continué à augmenter leurs positions, créant des dynamiques complexes sur le marché.

Edwards a souligné que des décotes record par rapport à la valeur de marché de ces trésoreries, combinées à un levier croissant, créent ce qu’il décrit comme un « cycle d’entreprise cassé ». Ce stress structurel pourrait rendre difficile pour Bitcoin de trouver son « chemin de moindre résistance » vers une reprise des prix, même avec des fondamentaux favorables.

La coexistence d’une demande institutionnelle directe et d’une pression provenant d’actifs financiers traditionnels définit la réalité complexe actuelle du marché du Bitcoin.