## Bitcoin à 91,5K$ : la théorie de la sous-estimation de PlanB qui fait rêver les détenteurs

Dernièrement, quelque chose d'étrange se passe sur les marchés. Bitcoin continue de monter, mais selon les analystes, il ne devrait pas être à l'endroit où il se trouve actuellement. L'expert PlanB a remarqué que le prix actuel du BTC montre une divergence anormale par rapport à ses corrélations historiques avec les actions (S&P 500) et l'or. En résumé : le BTC est en discount par rapport à où il devrait être selon les données historiques.

### Quand cela s'est-il produit pour la première fois : la leçon du passé

Voici la donnée intéressante. Une situation similaire ne s'est produite qu'une seule fois dans l'histoire du Bitcoin : lorsque la cotation était encore en dessous de 1 000 $. Et qu'est-ce qui s'est passé ? Un rallye spectaculaire, avec le BTC qui a multiplié sa valeur par 10. À l'époque, comme aujourd'hui, le Bitcoin était bien en dessous de sa ligne de régression par rapport aussi bien aux actifs traditionnels qu'aux métaux précieux.

Le créateur du modèle Stock-to-Flow note que l'écart actuel mérite d'être pris en considération précisément parce qu'il reflète un pattern très rare. Ce n'est pas une coïncidence, mais une anomalie du marché qui a historiquement été suivie de mouvements significatifs à la hausse.

### De la théorie à la pratique : le modèle Stock-to-Flow et au-delà

PlanB est surtout connu pour son modèle Stock-to-Flow, qui considère le Bitcoin comme un actif à rareté structurelle similaire à l'or ou à d'autres matières premières. Selon cette perspective, lorsque la monnaie se déprécie, les actifs vraiment rares ont tendance à évoluer ensemble vers le haut. Les corrélations du Bitcoin ne sont pas statiques, mais changent en fonction des cycles de marché.

Cependant, le même PlanB admet que rien n'est garanti. Les corrélations pourraient se briser, et cette fois, cela pourrait se passer différemment. Le modèle Stock-to-Flow a été critiqué parce qu'il n'a pas toujours prédit avec précision les sommets cycliques, mais il reste l'un des cadres les plus suivis dans la communauté crypto.

### La question que tout le monde se pose

Bitcoin se consolide avant un nouveau mouvement haussier, ou est-il entré dans une phase de refroidissement prolongé ? Les données techniques suggèrent une lateralisation avec des épaules assez plates en octobre. Certains traders pensent que c'est le calme avant la tempête, d'autres que le marché a déjà fait son travail.

PlanB reste prudent mais optimiste quant à la lecture de la divergence historique. Le fait que le BTC à 91,51K$ continue de rester en dessous de ses corrélations traditionnelles pourrait signifier que le marché sous-estime quelque chose. Ou cela pourrait ne rien signifier—seul le temps dira comment cela se terminera.