Nvidia pourrait débloquer un flux de revenus de $40 milliards de dollars en provenance de Chine en 2026

La montée en puissance de la demande chinoise pour les puces avancées

Les récents rapports de Reuters dressent un tableau convaincant d’une demande explosive pour la technologie de semi-conducteurs de pointe de Nvidia sur le marché chinois. Des entreprises technologiques chinoises auraient passé des commandes dépassant 2 millions d’unités du processeur H200 — une puce qui offre environ six fois la puissance de traitement par rapport au modèle H20 qui était auparavant disponible pour les clients chinois sous des restrictions antérieures.

Ce qui rend cela particulièrement significatif, c’est le déséquilibre entre l’offre et la demande. Nvidia ne détient actuellement qu’un stock d’environ 670 000 unités, ce qui représente environ un tiers des commandes totales passées. Pour combler cet écart, la société a fait appel à son partenaire de fabrication Taiwan Semiconductor Manufacturing Company pour augmenter la production spécifiquement pour le marché chinois, avec une production supplémentaire prévue pour commencer au deuxième trimestre.

Comment le changement de politique de Trump ouvre de nouvelles portes de revenus

Le paysage a changé radicalement lorsque le président Trump a annoncé en décembre que Nvidia obtiendrait l’approbation pour vendre ses processeurs H200 avancés à certains clients en Chine. Bien que cela représente une inversion significative par rapport aux restrictions à l’exportation d’avril qui avaient gravement entravé les flux de revenus chinois de la société, il y a un hic : Nvidia doit reverser 25 % des revenus générés par ces ventes au gouvernement américain.

Malgré cette taxe fédérale, l’économie reste attrayante. Nvidia a fixé le prix des puces H200 à 27 000 $ par unité pour le marché chinois. Après le paiement obligatoire de 25 % à Washington, la société conserve environ 20 250 $ par puce — un chiffre toujours substantiel qui souligne la rentabilité de l’opportunité chinoise.

Calculer l’opportunité de $40 Milliard

Les mathématiques pour faire passer ces ventes à leur plein potentiel sont frappantes. Si Nvidia parvient à livrer 2 millions de processeurs H200 à des clients chinois, le chiffre d’affaires total pourrait atteindre environ $40 milliard en 2026. Pour mettre ce chiffre en contexte : des projections antérieures avant les restrictions d’avril suggéraient que Nvidia était en bonne voie pour capter environ $30 milliard provenant du marché chinois au cours de l’exercice fiscal en cours.

Ce flux de revenus potentiel de $40 milliard modifierait de manière significative les prévisions financières de Wall Street pour la société. Les estimations consensuelles actuelles pour le chiffre d’affaires fiscal 2027 de Nvidia s’élèvent à $320 milliard. Si la société réalise les ventes chinoises projetées en plus d’autres opérations commerciales, le chiffre d’affaires total pourrait atteindre environ $360 milliard — ce qui représenterait une croissance annuelle d’environ 69 %.

Implications du marché et valorisation des actions

La communauté d’analystes n’a pas encore pleinement intégré ces développements dans leurs projections. L’annonce de la politique de Trump et les rapports de Reuters révélant les volumes de commandes réels n’ont émergé que récemment, ce qui explique pourquoi les estimations de revenus consensuelles sont restées relativement statiques malgré ces annonces qui changent la donne.

Nvidia se négocie actuellement à un multiple prix/ventes à terme de 21x. Si la société parvient à générer une croissance du chiffre d’affaires bien supérieure aux attentes actuelles du marché, ce multiple de valorisation pourrait s’avérer conservateur. En se basant sur des scénarios modélisés où $40 milliard de revenus chinois se concrétise, la capitalisation boursière de Nvidia pourrait potentiellement atteindre 7,5 billions de dollars — ce qui impliquerait une hausse d’environ 63 % par rapport aux niveaux actuels.

Cette analyse renforce pourquoi de nombreux observateurs du marché continuent de voir Nvidia comme un acteur dominant dans le secteur de l’infrastructure d’intelligence artificielle tout au long de 2026 et au-delà, en particulier alors que la dynamique géopolitique continue d’évoluer.