Pourquoi le rendement en dividendes de 6,6 % de l'action UPS mérite un second regard

Le rendement qui ne doit pas forcément être un piège

Lorsqu’une action offre un rendement en dividendes forward de 6,6 %, les signaux d’alarme se déclenchent généralement. Les investisseurs se demandent immédiatement : s’agit-il d’un piège à rendement ? Pourquoi le paiement est-il si élevé si l’entreprise est saine ?

Dans le cas de United Parcel Service (NYSE : UPS), ces préoccupations sont compréhensibles mais finalement exagérées. Oui, l’action affiche un ratio de distribution de 87 % — mais les fondamentaux sous-jacents suggèrent que le dividende reste sécurisé, et que l’action pourrait en réalité avoir encore du potentiel de hausse.

Comprendre le rendement en dividendes : Qu’est-ce qui a changé chez UPS

Pour comprendre comment UPS est arrivé à son rendement en dividendes attractif actuel, il faut examiner la formule du rendement en dividendes et la trajectoire de l’entreprise. Le rendement en dividendes est calculé en divisant le dividende annuel par action par le prix de l’action. Lorsque le prix de l’action UPS a chuté alors que l’entreprise maintenait, voire augmentait modestement, son dividende, le rendement a grimpé à 6,6 %.

Cette dynamique est apparue après des années de pression post-pandémique. Pendant la montée en puissance du commerce électronique au début de la pandémie, UPS a affiché de solides performances financières. Mais depuis, des coûts de main-d’œuvre élevés, un affaiblissement des volumes de colis, et plus récemment, des vents contraires tarifaires ont pesé sur la rentabilité. Malgré ces obstacles, la direction a continué à soutenir le dividende, avec des augmentations modestes. Cette détermination témoigne de la confiance dans la capacité de l’entreprise à surmonter les défis actuels.

Premiers signes d’une reprise

Le discours autour de UPS commence à évoluer. Depuis octobre, lorsque l’entreprise a publié des résultats du T3 2025 supérieurs aux attentes, l’action gagne en momentum. Ce n’est pas simplement du bruit — cela reflète de véritables améliorations opérationnelles.

UPS poursuit activement une stratégie double : réduction agressive des coûts et réallocation stratégique des clients vers des segments à plus forte marge, notamment dans la santé. Ces mouvements devraient favoriser l’expansion des marges et l’accélération de la croissance des bénéfices. Wall Street prévoit actuellement une croissance des bénéfices de 4 % pour l’année à venir, une estimation prudente qui laisse de la place à des surprises à la hausse.

Considérons le contexte concurrentiel : FedEx (NYSE : FDX) a récemment publié des résultats supérieurs aux attentes, ce qui indique que l’industrie logistique dans son ensemble pourrait se stabiliser ou même s’améliorer. Si UPS continue à dépasser les attentes, l’action pourrait prolonger sa hausse, rattrapant potentiellement la valorisation plus premium de FedEx.

Le dividende est sécurisé — et le potentiel de hausse est réel

Le ratio de distribution de 87 % peut sembler précaire, mais dans le contexte, il reflète une pression temporaire sur les bénéfices plutôt qu’une insoutenabilité structurelle. À mesure que la performance opérationnelle s’améliorera et que les bénéfices rebondiront, ce ratio se comprésera naturellement, offrant une marge supplémentaire pour le dividende tout en laissant de la place pour d’éventuelles augmentations.

Pour les investisseurs en revenu, cette configuration est séduisante : un rendement de 6,6 % qui semble durable, combiné à une valorisation qui pourrait s’élargir si la reprise prend de l’ampleur. L’action se négocie à un discount par rapport à FedEx en termes de ratio P/E forward, ce qui laisse envisager une expansion du multiple à mesure que UPS prouve que ses améliorations opérationnelles sont concrètes.

La combinaison d’un revenu actuel attractif et d’un potentiel d’appréciation du capital rend UPS intéressant pour les portefeuilles recherchant à la fois rendement et croissance.