L'appréciation du yen japonais fait face à plusieurs obstacles, le dollar américain face au yen pourrait chuter à 145 d'ici la fin de l'année

ABN AMRO Bank analyste Jane Foley a récemment publié une opinion de marché, proposant une nouvelle évaluation des perspectives du yen. La banque prévoit que le taux de change dollar/yen reviendra de son niveau actuel de 156,51 à 145,00 au cours des 12 prochains mois, ce qui suggère une légère appréciation du yen.

Cependant, cette trajectoire d’appréciation n’est pas sans obstacles. Bien que l’incertitude politique ait été atténuée, des défis fiscaux plus profonds continuent de limiter nettement le yen. Foley souligne que la pression sur les dépenses budgétaires au Japon ne doit pas être sous-estimée, en particulier dans un contexte de vieillissement de la population, où l’augmentation des dépenses de défense alourdit davantage la charge fiscale. Ce phénomène n’est pas isolé à l’échelle mondiale — des économies développées comme les Pays-Bas font également face à des défis fiscaux liés à la restructuration démographique, ce qui tend à freiner l’appréciation de leur monnaie.

Du côté positif, la forte performance des excédents courants du Japon offre un soutien important au yen. Un excédent courant important et stable reflète la compétitivité à l’exportation du Japon et la solidité des revenus issus des investissements à l’étranger, ce qui constitue un avantage structurel pouvant en partie résister aux impacts négatifs des préoccupations fiscales. Toutefois, cette protection n’est pas absolue, et la capacité du yen à dépasser ces prévisions dépendra en fin de compte de l’évolution concrète de la politique monétaire de la Banque du Japon et des changements dans l’appétit pour le risque mondial.

La prévision d’ABN AMRO Bank fournit un point de référence important pour les acteurs du marché : à court terme, le yen pourrait avoir du mal à s’apprécier fortement, mais ses perspectives à moyen terme restent prometteuses.