Williams dit que l'objectif d'inflation de 2 % est "tout à fait réaliste", pourquoi le marché n'y croit-il pas ?

La Réserve fédérale de New York, le président Williams, a récemment déclaré que ramener le taux d’inflation à 2 % était « totalement réaliste ». Ces propos semblent témoigner d’une grande confiance, mais contrastent étrangement avec la réalité actuelle à laquelle la Fed est confrontée : attentes de baisse des taux fortement révisées à la baisse, détérioration des données d’emploi, inflation toujours tenace. Pourquoi Williams choisit-il d’être optimiste à ce moment précis ? S’agit-il d’une véritable confiance ou d’un compromis politique ?

D’où vient l’optimisme de Williams

Signification politique des déclarations de Williams

En tant que membre permanent du FOMC, les déclarations de Williams reflètent généralement la tendance politique de la Fed. En insistant sur le fait que l’objectif d’inflation à 2 % est « totalement réaliste », il envoie en réalité un signal au marché : la Fed a une vision claire des perspectives d’inflation et ne renoncera pas à cet objectif central en raison de pressions à court terme.

Ces propos interviennent à un moment clé. La Fed a récemment réduit ses taux de 25 points de base le 12 janvier pour les ramener à 3,5-3,75 %, mais le point de l’abrégé indique qu’une seule baisse est prévue d’ici 2026, ce qui suggère que le cycle de baisse des taux touche à sa fin. Dans ce contexte, l’optimisme de Williams souligne en réalité : notre trajectoire politique est correcte, pas besoin de réduire les taux de manière radicale.

Lien avec la pression politique

Selon les dernières nouvelles, la Fed fait face à une pression évidente de la part du gouvernement. La Fed, dont un membre, M. Mullan, nommé par Trump, a voté contre lors de la dernière réunion, en proposant une baisse de 50 points de base plutôt que 25. Dans ce contexte de jeu politique, l’optimisme de Williams peut aussi être compris comme une tentative de préserver l’indépendance de la Fed — en montrant que la politique de la banque centrale repose sur des données économiques et non sur des pressions politiques.

Réalité du marché vs attentes des responsables

Comparaison des données clés

La véritable difficulté de la Fed

L’optimisme de Williams semble ferme, mais reflète en réalité une situation difficile pour la Fed :

• L’inflation n’est pas encore totalement maîtrisée. Bien qu’elle ait reculé depuis ses sommets, elle reste éloignée de l’objectif de 2 %, et dire qu’il est « totalement réaliste » suppose une certaine hypothèse optimiste.
• Détérioration des données d’emploi. La perte de 910 000 emplois indique un refroidissement du marché du travail, ce qui contraste avec la baisse de l’inflation — habituellement, une détérioration de l’emploi devrait faire baisser l’inflation, mais si celle-ci ne recule pas suffisamment, cela pourrait indiquer que la pression du côté de l’offre persiste.
• Pression politique continue. Sous la pression de membres plus hawkish comme M. Mullan, Williams doit montrer qu’il accorde de l’importance à l’inflation, pour préserver l’indépendance de la Fed et éviter de donner l’impression qu’elle relâche sa vigilance.

Points d’attention à venir

Deux événements majeurs aujourd’hui

Les déclarations de Williams et les données CPI de décembre seront publiées aujourd’hui (13 janvier). La déclaration est prévue à 07h00 heure de Beijing, et les données CPI à 21h30. La combinaison de ces deux événements pourrait entraîner une volatilité significative sur le marché :

• Si le CPI montre une poursuite de la baisse de l’inflation, cela soutiendra l’optimisme de Williams, pouvant faire monter les marchés actions et les actifs cryptographiques.
• Si le CPI indique une inflation toujours tenace, cela contrastant avec ses propos, le marché pourrait réagir par une correction.

Comment le marché doit-il interpréter cela ?

L’« totalement réaliste » de Williams ne doit pas être compris comme une inflation déjà maîtrisée, mais comme la conviction que, grâce au cadre actuel, l’objectif de 2 % est atteignable. Cela implique que :

• La baisse des taux ne s’accélérera pas de manière significative.
• La Fed maintiendra son indépendance, sans céder aux pressions politiques.
• Les perspectives d’inflation nécessitent encore du temps pour être confirmées.

En résumé

L’optimisme de Williams reflète la vision de la Fed sur la situation de l’inflation, mais cette confiance est conditionnelle — elle repose sur l’hypothèse que la détérioration de l’emploi ne s’aggravera pas davantage et que l’inflation pourra reculer de manière progressive. La prudence du marché face à ces déclarations s’explique par la complexité des données actuelles : d’un côté, l’inflation diminue, de l’autre, l’emploi se détériore, une combinaison peu courante dans l’histoire.

La véritable épreuve viendra aujourd’hui avec les données CPI. Si l’inflation continue de reculer comme prévu, l’optimisme de Williams sera confirmé ; si l’inflation rebondit, les doutes sur la trajectoire de la politique de la Fed s’intensifieront. Pour le marché des cryptomonnaies, l’enjeu principal est de suivre la réévaluation du marché sur les perspectives d’inflation — cela influencera directement la liquidité et la performance des actifs risqués.