Les attentes de baisse des taux de la Fed s'intensifient, la faiblesse des données sur l'emploi alimentant l'imagination d'une liquidité en 2026

CITIC Securities prévoit dans son dernier rapport que la Réserve fédérale pourrait réduire ses taux d’environ 50 points de base en 2026. Cette prévision est basée sur la faiblesse du marché de l’emploi américain en décembre — le nombre d’emplois non agricoles n’a augmenté que de 50 000, bien en deçà des 65 000 attendus par le marché. Ce signal modifie les anticipations du marché concernant la politique de la Fed et influencera directement la logique de tarification des actifs mondiaux.

Faiblesse des données d’emploi, apparition de la prévision de baisse des taux

Problèmes de comparaison et de structure des données

Selon le rapport de CITIC Securities, le marché de l’emploi américain en décembre présente deux problèmes clés :

Ce qui est encore plus préoccupant, c’est la structure de cette croissance de l’emploi. Les nouvelles créations d’emplois en décembre se concentrent principalement dans les secteurs de la santé, de l’éducation et de l’hôtellerie-loisirs, qui sont généralement considérés comme des emplois de service relativement peu qualifiés. Cela indique que la dynamique de croissance du marché du travail américain s’affaiblit, avec une croissance limitée des emplois de haute qualité.

De la donnée à la prévision de politique

Sur la base de cette faiblesse de l’emploi, CITIC Securities prévoit qu’en 2026, la Fed pourrait réduire ses taux d’environ 50 points de base. Que signifie cette amplitude ?

• 50 points de base équivalent à 0,5 point de pourcentage, une réduction relativement modérée
• La mention “environ” indique une certaine flexibilité dans la prévision, l’amplitude réelle pouvant se situer entre 40 et 60 points de base
• Cela reflète une anticipation du marché d’une orientation de politique de la Fed plutôt modérée, plutôt qu’une politique d’assouplissement agressif

Impact potentiel de la baisse des taux sur le marché

Changement dans l’environnement de liquidité

La prévision de baisse des taux influence déjà la logique d’allocation d’actifs. Une fois que la Fed confirme une trajectoire de réduction des taux, cela pourrait entraîner les changements suivants :

• Le dollar américain pourrait s’affaiblir, ce qui serait favorable aux actifs des marchés émergents libellés en dollars
• La rentabilité des actifs à faible risque (comme les obligations américaines) pourrait diminuer, rendant les actifs à risque plus attractifs
• L’amélioration de l’environnement de liquidité mondial soutiendrait les actifs à haut risque, y compris les actifs cryptographiques

Importance du calendrier

Ce pronostic pour janvier 2026 est crucial. Si la Fed commence effectivement à réduire ses taux cette année, le calendrier déterminera la force de la réaction du marché. Une réduction anticipée pourrait soutenir la liquidité plus durablement, tandis qu’une réduction plus tardive pourrait entraîner plus d’incertitudes.

Points de vigilance à suivre

Cette prévision n’est pas gravée dans le marbre. Les prochains éléments à surveiller :

• La poursuite ou non de la faiblesse des données d’emploi américaines en janvier (ce qui renforcerait la prévision de baisse des taux)
• Les déclarations récentes du président de la Fed, Jerome Powell (pour confirmer ou non la direction de la baisse des taux)
• L’évolution des données d’inflation (qui pourrait influencer l’ampleur de la baisse)
• Les changements dans les perspectives de croissance économique mondiale

En résumé

La prévision de CITIC Securities d’une baisse de 50 points de base reflète une évaluation de la faiblesse du marché de l’emploi américain. Les données non agricoles de décembre, inférieures aux attentes, ne sont pas seulement un chiffre statistique, mais modifient également les anticipations du marché concernant la politique de la Fed. Ce changement de perspective influencera progressivement les prix des actifs mondiaux, y compris la performance des actifs cryptographiques. L’essentiel est de suivre si cette prévision sera confirmée par de futures données et si la Fed agira en conséquence.