En début 2026, la compétition pour la présidence de la Réserve fédérale s'intensifie. Trump, insatisfait que ses demandes de baisse des taux n'aient pas été pleinement satisfaites, décide d'intervenir, en ordonnant une enquête sur le président de la Fed, Powell, tandis que le ministre des Finances, Bessent, tente une médiation d'urgence. Derrière cette confrontation se cache un défi fondamental à l'indépendance de la banque centrale.

La réalité est que la Fed n'a effectué que trois baisses de taux au quatrième trimestre 2025, chacune de seulement 25 points de base, bien en deçà des attentes de Trump. Insatisfaits, des procureurs fédéraux ont lancé une enquête contre Powell sous prétexte de dépassements de budget pour des rénovations, tandis que Powell qualifie cela de "pression politique". Trump avait déjà prévu un changement de personnel après la fin du mandat de Powell en mai 2026 ; ses tentatives précédentes pour démettre la directrice Lisa Cook ont échoué. Actuellement, le débat au sein de la Cour suprême n'a plus que deux semaines, la situation devient plus complexe — le mandat de Powell en tant que membre du Conseil est prolongé jusqu'en 2028, ce qui intensifie la lutte pour le pouvoir.

Bessent a indiqué à Trump que cette enquête pourrait provoquer des turbulences sur le marché. Le plan initial était de laisser Powell partir après la nomination d’un nouveau président, mais cela a eu l’effet inverse, renforçant la position de Powell. Les candidats favoris pour la présidence sont Kevin Waugh (41% de soutien dans les sondages) et Kevin Hasset (39%), dont les politiques influenceront directement la direction future de la politique monétaire.

L’attitude du Congrès est également divisée. Les sénateurs dénoncent cette ingérence politique, tandis que les républicains de la Chambre des représentants tolèrent l’avancement de l’enquête. Janet Yellen, ancienne présidente de la Fed, et d’autres ont publié une déclaration conjointe, avertissant que transformer la politique monétaire en outil politique pourrait entraîner une inflation incontrôlable et une récession économique.

La réaction du marché est relativement calme, mais les signaux sont déjà visibles : l’or atteint un nouveau sommet historique, le dollar s’affaiblit, et le marché boursier américain, bien qu’ouvrant en baisse, reprend ensuite du terrain. Sur la question du rythme futur de baisse des taux, les opinions des institutions divergent : Citigroup prévoit des baisses de 25 points de base en mars, juillet et septembre ; Goldman Sachs et Morgan Stanley pensent que la première baisse sera reportée à juin ; JPMorgan est le plus prudent, estimant qu’une baisse cette année est peu probable. Ce jeu de pouvoir autour de la Fed aura des répercussions profondes sur les marchés financiers mondiaux, et les investisseurs en actifs cryptographiques doivent suivre de près ces développements.