Récemment, une analyse des données de marché a montré que le Bitcoin, après avoir été repoussé à 90 000 dollars, s'est lancé dans une phase de consolidation. Selon le rapport de la plateforme de données on-chain, bien que le volume de transactions ait légèrement rebondi, le marché au comptant semble encore un peu fragile.

Plus précisément, le CVD (différence cumulée du volume de transactions) sur le marché au comptant montre des signes de dégradation, ce qui indique que les vendeurs prennent progressivement le dessus, et que la posture défensive du marché devient de plus en plus évidente. Le prix du Bitcoin oscille actuellement dans la fourchette entre le milieu de 80 000 dollars et le bas de 90 000 dollars, et le RSI sur 14 jours est récemment retombé dans une zone neutre, ce qui suggère que la dynamique haussière s'affaiblit. Le marché à ce niveau teste en boucle, sans savoir dans quelle direction aller.

Ce qui est intéressant, c'est que le marché des dérivés montre une divergence claire. Les contrats à terme ouverts ont augmenté, ce qui indique une participation modérée des spéculateurs. Le taux de financement des positions longues a fortement augmenté, ce qui montre que les investisseurs haussiers sont prêts à payer pour ouvrir des positions longues. Cependant, le CVD des contrats perpétuels a déjà chuté en profondeur dans le négatif, ce qui indique une forte pression de vente sur le marché à terme.

La chose la plus à surveiller est la performance du ETF spot américain — les flux nets ont complètement inversé, et le volume de sorties a atteint un niveau statistiquement extrême. Cela montre que les investisseurs institutionnels effectuent des opérations de désendettement à grande échelle. Bien que le volume de transactions du ETF ait augmenté, reflétant une réallocation active du portefeuille, le niveau de gains latents des détenteurs de ETF reste élevé, ce qui signifie que la pression pour prendre des profits est toujours présente.

Dans l'ensemble, le marché est encore dans une phase de consolidation fragile. Bien que certains signaux de reconstruction de l'engagement soient visibles, la forte dé-risque des institutions, combinée aux changements sur le marché des options, indique que pour sortir de cette fourchette, il faudra du temps et de nouveaux déclencheurs.