La convocation de Powell suscite un rally du Trésor américain : le rendement à 10 ans dépasse 4,20 % en raison de préoccupations concernant l'indépendance de la Fed

Source : BlockMedia Titre original : [뉴욕채권] 파월 소환장 여파…미 국채금리 다시 4.20% 문턱 Lien original : https://www.blockmedia.co.kr/archives/1031414 Les rendements du Trésor américain ont fortement augmenté face à la crainte croissante concernant l’indépendance de la Réserve fédérale, suite à la divulgation par le président de la Fed, Jerome Powell, qu’il a reçu une assignation à comparaître criminelle du gouvernement fédéral. Les marchés ont interprété cela comme une tentative politique d’influencer la politique monétaire, déclenchant une vague de ventes de titres du Trésor.

Le 12 (heure locale), le rendement de référence à 10 ans du Trésor américain a augmenté de 1,8 point de base par rapport à la journée précédente, atteignant 4,187 %. À un moment donné lors de la séance, il a brièvement dépassé le niveau de résistance psychologique de 4,20 %, atteignant 4,207 % — approchant des niveaux inédits depuis août de l’année dernière. Les prix des titres du Trésor ont chuté à 98 16/32, reflétant la hausse du rendement.

Le rendement du Trésor à 30 ans a également augmenté de 2,8 points de base pour atteindre 4,8467 %, indiquant une pression de vente généralisée sur la partie longue de la courbe. Alors que les rendements montraient des gains relativement modestes en matinée, la séance de l’après-midi a vu une accélération des hausses alors que le risque politique était pleinement intégré dans les prix.

Le point d’inflexion du marché est survenu après les déclarations de Powell. Le président de la Fed a révélé que le Department of Justice envisageait des poursuites pénales liées à d’anciennes déclarations devant le Congrès concernant les travaux de rénovation du siège de la Fed, en soulignant que cela n’était pas lié aux appels du président en faveur de baisses de taux et aux décisions de politique de la Fed. Suite à ces commentaires, les inquiétudes concernant la neutralité et l’indépendance de la Fed se sont rapidement répandues, accélérant les ventes de titres du Trésor.

Les marchés surveillent de près les mouvements de l’administration Trump visant à remodeler la direction de la Fed et toute éventuelle ingérence dans la politique monétaire. Avec la fin du mandat de Powell en mai et des rapports indiquant que le président envisage de nommer Kevin Hassett, président du Conseil économique national plutôt accommodant, comme prochain président de la Fed, les préoccupations concernant l’indépendance de la Fed se sont accrues.

Cependant, les attentes de baisse des taux ne se sont pas significativement ravivées. Selon CME FedWatch, la probabilité d’une baisse de taux en mars a légèrement diminué, passant de 27,6 % la veille à 26,1 %, ce qui indique que les marchés pensent que la Fed maintiendra sa politique actuelle malgré cette question politique.

Jim Barnes, directeur des obligations chez Bryn Mawr Trust, a déclaré : « Ce bruit politique n’est pas nouveau mais un schéma récurrent, et les marchés se recentreront sur les fondamentaux de la politique monétaire après cette réaction temporaire. »

Les variables clés déterminant les trajectoires futures des taux sont l’Indice des prix à la consommation de décembre (CPI) et l’Indice des prix à la production (PPI) qui seront publiés cette semaine. Les marchés pensent que si les indicateurs d’inflation rebondissent, la Fed pourrait prolonger sa stance de maintien des taux.

Alors que le précédent rapport sur l’emploi montrait une création d’emplois inférieure aux attentes, cela n’a pas été suffisamment grave pour nuire aux fondamentaux économiques. Par conséquent, les données d’inflation de cette semaine seront un test crucial pour déterminer la trajectoire de la politique monétaire de la Fed.

Le taux d’inflation implicite à 5 ans des TIPS, qui reflète les attentes d’inflation à moyen terme, a augmenté à 2,362 % contre 2,335 % enregistré le 9, atteignant un sommet d’un mois. Le taux d’inflation implicite à 10 ans des TIPS a également augmenté à 2,298 %, suggérant que les marchés anticipent une inflation moyenne d’environ 2,3 % par an sur les 5 à 10 prochaines années.