Après tant d'années à jouer dans la DeFi, la leçon la plus profonde que j'ai retenue est la suivante : savoir calculer ses gains est la base, mais la véritable ligne de qualification est de pouvoir maîtriser le risque. Notre stratégie de prêt et d'arbitrage semble infaillible, mais en réalité, plusieurs pièges mortels se cachent dans les détails. Un faux pas et vous risquez de subir de lourdes pertes.

Le danger le plus critique est le risque de liquidation. Lorsque vous déposez du BTC en garantie pour obtenir USD, la limite de liquidation fixée par le système devient la épée de Damoclès au-dessus de votre tête. Si le BTC chute brutalement, la valeur de votre collatéral approche le seuil critique de votre emprunt, la liquidation se déclenche automatiquement — sans négociation, sans marge de manœuvre, le système vend directement votre garantie pour rembourser le prêt. Pire encore, vous devrez payer une pénalité de liquidation. Imaginez cette scène : le BTC s'effondre, votre investissement est déjà en perte flottante, et en plus, votre crypto en garantie est forcée d’être liquidée. C’est ça la vraie "coupure". C’est pourquoi j’ai l’habitude de fixer un taux de garantie très prudent, de ne jamais tenter de maximiser la limite, et de surveiller en permanence le marché, ajoutant des fonds dès que la volatilité devient intense.

Le deuxième piège caché concerne le taux d’intérêt. La marge d’arbitrage provient du taux d’emprunt de 2% sur Lista et du rendement de 20% sur les dépôts en bourse. Le problème, c’est que ces deux taux ne sont pas fixes. En septembre 2025, Lista a effectué une mise à jour majeure (IRM v1.1), ce qui a ouvert la possibilité de faire varier le taux d’emprunt. Dès que le taux augmente, votre marge se réduit, et l’opportunité d’arbitrage disparaît instantanément.