#代币经济模型 La mise à jour des données après l’émission de tokens de Lighter est globalement conforme aux attentes. La baisse de plus de 20 % du volume de positions non clôturées et la chute de plus de 30 % du volume de transactions sont des retracements normaux après la fin de la phase de minage de liquidités, ce qui indique qu’il y avait effectivement des fonds spéculatifs de taille considérable en amont.

L’aspect clé réside dans la logique d’évaluation : un FDV de 2 milliards de dollars est un seuil à surveiller. En décomposant, le marché est actuellement en consolidation plutôt baissière, avec une pression sur les nouvelles tokens, mais si l’on peut constituer une position dans cette fourchette d’évaluation, le potentiel de gains ultérieurs est relativement clair. La problématique se résume à deux points — premièrement, la capacité des fondamentaux de Lighter à soutenir cette valorisation (nombre de transactions, fidélité des utilisateurs, modèle de frais), et deuxièmement, le calendrier de déblocage des tokens et de libération de la circulation.

Les premiers utilisateurs et LP qui ont participé en amont subiront une dilution, c’est inévitable. Mais pour les investisseurs qui entrent plus tard, cela représente une opportunité d’entrée plus claire. La volatilité des données est en soi un signal, permettant de filtrer automatiquement les fonds réellement confiants.

Il est important de continuer à suivre les transferts importants sur la chaîne et les flux entrants vers les exchanges, en particulier les mouvements des adresses institutionnelles, car cela donne une meilleure indication que les fluctuations à court terme du marché secondaire.