Marché prévisionnel remporte le premier procès : le juge suspend l'interdiction, Kalshi obtient une protection juridique temporaire

Le juge fédéral a remporté une victoire cruciale pour la plateforme de marché prédictif Kalshi. La juge de district américaine Aleta Trauger a approuvé l’ordonnance de restriction provisoire de Kalshi, empêchant temporairement le Tennessee d’appliquer une injonction de cessation, marquant ainsi la première avancée juridique significative dans le différend sur la réglementation des marchés prédictifs face aux pouvoirs réglementaires des États. Cette décision ne donne pas seulement un répit à Kalshi, mais établit également un principe : le marché des contrats désignés sous la réglementation de la CFTC pourrait ne pas être soumis aux lois sur les jeux d’argent des États.

Récapitulatif de l’événement et contexte

Processus d’escalade du conflit

Les origines sont simples. Le 11 janvier, la Commission de jeux sportifs du Tennessee a émis une injonction à l’encontre de Kalshi, Polymarket et Crypto.com, exigeant que ces trois plateformes cessent immédiatement d’offrir des contrats sportifs aux résidents de l’État, annulent les contrats existants et remboursent les fonds des clients d’ici le 31 janvier. La raison invoquée par l’autorité de régulation est que ces plateformes opèrent sans licence, constituant une activité de jeu illégale. Le coût de la violation est élevé : jusqu’à 25 000 dollars d’amende par infraction, avec la possibilité de poursuites pénales.

Kalshi n’a pas reculé. En tant que marché de contrats désignés sous la supervision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Kalshi a immédiatement intenté une action en justice fédérale, affirmant que ses activités bénéficiaient de la primauté du droit fédéral et ne devraient pas être soumises aux lois sur les jeux d’argent des États. L’argument clé étant : en cas de conflit entre le droit fédéral et celui des États, c’est généralement le fédéral qui prévaut.

Victoire temporaire du juge

Le 13 janvier 2026, la juge Trauger a rendu une décision cruciale. Elle a approuvé l’ordonnance de restriction provisoire de Kalshi, interdisant au Tennessee de prendre toute mesure d’application pendant la traitement de l’affaire. Plus important encore, elle a indiqué dans sa décision que si la régulation par l’État devait continuer, Kalshi subirait un préjudice irréparable, et sa demande en justice était susceptible d’être acceptée. Cela revient à dire que la juge estime que la position juridique de Kalshi est solide.

Une audience préliminaire sur l’injonction doit se tenir le 26 janvier, mais la décision finale prendra du temps. En attendant, Kalshi bénéficie d’une protection temporaire pour continuer ses activités dans le Tennessee.

Pourquoi cette affaire est cruciale

Conflit entre fédéral et États

Ce cas soulève une question fondamentale : qui doit réguler les marchés prédictifs ? La CFTC fédérale ou les autorités de régulation des jeux d’argent des États ?

Selon les dernières informations, ce n’est pas la première fois que Kalshi se retrouve dans une telle situation. Des injonctions similaires ont été émises par des tribunaux fédéraux du New Jersey et du Nevada. Cependant, la situation n’est pas uniforme — l’année dernière, un tribunal du Maryland a permis à la régulation de l’État de continuer à appliquer ses mesures. Cela montre que différents juges ont des opinions divergentes sur cette question, et la décision de Trauger semble pencher en faveur de la primauté du fédéral.

Étape importante pour l’industrie des marchés prédictifs

D’un point de vue sectoriel, cette victoire dépasse largement la simple opération d’une plateforme dans un seul État.

Selon les dernières données, Kalshi est en pleine croissance explosive. Au cours de l’année écoulée, le volume de transactions est passé de 2,6 millions de dollars à 837 millions de dollars le week-end dernier, atteignant un record historique. Le volume journalier a également atteint 455 millions de dollars. Ces chiffres montrent que les marchés prédictifs sortent de leur marginalité pour devenir une composante mainstream. Par ailleurs, le cofondateur de Kalshi figure dans la liste Forbes des jeunes milliardaires de moins de 30 ans en 2025, aux côtés du fondateur de Polymarket, illustrant le succès commercial du secteur.

Dans ce contexte, l’interdiction du Tennessee pourrait déclencher une réaction en chaîne à l’échelle nationale. Si Kalshi gagne finalement son procès, cela établira un précédent juridique important pour l’ensemble du secteur. À l’inverse, une victoire des autorités étatiques pourrait encourager d’autres États à suivre cette voie.

Atténuation de l’incertitude réglementaire

Actuellement, le principal risque pour les marchés prédictifs n’est pas technique ou commercial, mais réglementaire. La décision provisoire de Trauger, même si elle n’est pas définitive, envoie un signal clair : au moins certains juges fédéraux reconnaissent la validité des arguments juridiques de Kalshi. Cela rassure investisseurs et utilisateurs.

Points à suivre

• Résultat de l’audience préliminaire du 26 janvier
• Impact de la décision finale sur d’autres affaires similaires dans d’autres États
• La CFTC publiera-t-elle des directives à ce sujet ?
• Stratégies de réponse des autres plateformes de marchés prédictifs (Polymarket, Crypto.com)

En résumé

La victoire juridique de Kalshi dans le Tennessee n’est pas une fin en soi, mais une étape clé. Elle reflète une transformation profonde du secteur : d’un domaine considéré comme « zone grise » par les régulateurs, à une recherche progressive de légitimité et de cadre réglementaire clair.

La décision provisoire de la juge Trauger indique qu’au moins une partie des tribunaux américains reconnaît l’application des réglementations fédérales sur les dérivés aux marchés prédictifs. Si cette tendance se confirme, le secteur pourrait bénéficier d’un cadre juridique plus stable, favorisant sa normalisation et sa démocratisation. À l’inverse, une victoire des États pourrait accroître l’incertitude sur l’avenir du marché.

Quoi qu’il en soit, cette bataille juridique aura un impact profond sur la réglementation future des contrats sportifs et des dérivés cryptographiques à l’échelle nationale. Les semaines à venir seront cruciales pour l’ensemble du secteur.