Changement de la politique monétaire au Japon : ce que pourraient signifier les hausses de taux de 2026 pour le yen

La Banque du Japon semble prête à adopter une politique monétaire plus agressive en 2026. Selon la recherche FICC de Barclays, les décideurs politiques devraient augmenter les taux d’intérêt lors des réunions de juillet et de décembre de l’année prochaine. Cette stratégie de double hausse représente une démarche mesurée mais délibérée vers la normalisation des conditions monétaires dans la troisième économie mondiale.

La connexion avec la croissance des salaires

Le moteur de ce cycle de resserrement prévu réside dans les négociations salariales printanières au Japon, un processus saisonnier qui commence à montrer des signaux de croissance salariale plus forte. Des salaires plus élevés créent des pressions inflationnistes que les banques centrales abordent généralement par des augmentations de taux. La Banque du Japon a indiqué que des augmentations salariales soutenues offriraient une justification suffisante pour une normalisation progressive de la politique, rendant le calendrier des décisions de taux de 2026 de plus en plus crédible.

Gestion des risques de dépréciation de la monnaie

Une préoccupation critique qui motive le calendrier des hausses de taux est la dépréciation du yen. Un yen plus faible impacte directement différemment les consommateurs et les exportateurs japonais — tandis que les exportateurs en bénéficient, les coûts d’importation augmentent considérablement. Pour illustrer l’ampleur des mouvements récents de la devise : les conversions de 300 000 yen en USD ont connu une évolution significative d’une année sur l’autre, reflétant la faiblesse structurelle du yen. Les augmentations de taux sont vues comme un mécanisme correctif pour stabiliser la monnaie et éviter une érosion supplémentaire du pouvoir d’achat.

Dimensions réglementaires et géopolitiques

Au-delà des préoccupations d’inflation domestique, les priorités réglementaires mondiales façonnent le cadre de décision de la Banque du Japon. Des initiatives telles que la lutte contre le financement du terrorisme sont devenues intégrées dans les discussions de politique monétaire, ajoutant une couche supplémentaire de complexité aux décisions de fixation des taux. Ces considérations de supervision, combinées aux efforts de coordination politique internationale, renforcent la probabilité des hausses de taux en juillet et en décembre 2026.

La convergence de la croissance des salaires, de l’instabilité monétaire et des cadres réglementaires suggère que le calendrier d’augmentation des taux de la Banque du Japon en 2026 devient de plus en plus probable. Les marchés devraient commencer à intégrer ce scénario dans leurs prix.