Courbe de rendement des obligations d'État, intégrant le scénario de baisse des taux d'intérêt du marché

2026-01-13 09:20:59

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Des signaux remarquables ont été détectés récemment sur le marché des obligations américaines. Au 29 août 2025, le rendement des obligations à 2 ans est tombé à 3,59 %, atteignant son niveau le plus bas depuis septembre de l’année dernière. Il ne s’agit pas simplement d’une variation numérique, mais d’un changement significatif dans les attentes des acteurs du marché.

Ce que nous dit la courbe d’ajustement

La restructuration étendue de la courbe des rendements entre 2 et 5 ans indique qu’un consensus se forme parmi les investisseurs en faveur d’une éventuelle baisse des taux d’intérêt à l’avenir. Ces changements reflètent une transformation structurelle des fondamentaux économiques, dépassant une simple correction technique.

Lien avec les signaux économiques

Ce qui influence principalement le mouvement des rendements obligataires américains, c’est un signal de faiblesse du marché du travail. Parallèlement, la pression inflationniste s’atténue, ce qui augmente la probabilité d’une baisse des taux par la Réserve fédérale. Les déclarations récentes du président de la Fed soutiennent également cette psychologie du marché, ce qui conduit à une anticipation que la courbe des rendements des obligations américaines reflète en avance les changements de politique.

Stabilité des rendements à long terme

Ce qui est intéressant, c’est que les rendements à long terme restent à un niveau stable. Cela indique une confiance du marché dans la poursuite d’une politique de faibles taux d’intérêt pour le moment. On peut interpréter cela comme une atténuation des craintes d’une hausse extrême des taux.

Rétablissement de la confiance des investisseurs

La forte demande lors des récentes enchères d’obligations montre clairement que la confiance des investisseurs dans les obligations américaines perdure. Même si des voix s’élèvent contre le marché, le flux réel de capitaux reste stable, ce qui témoigne de la conviction des investisseurs à long terme.

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