Muslimé libère un signal de baisse des taux, la trajectoire de la politique de la Fed se divise

La dernière déclaration du président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, James Bullard, indique que si les risques pour le marché de l’emploi s’aggravent ou si le taux d’inflation diminue davantage, la Fed pourrait devoir prendre davantage de mesures de baisse des taux. Cette déclaration contraste vivement avec la position hawkish du président de la Réserve fédérale de New York, Williams, ce matin, reflétant les divergences internes à la Fed concernant la trajectoire de la politique.

Divergences croissantes au sein des responsables de la Fed

Signal de baisse conditionnelle de Bullard

En tant que membre du FOMC jusqu’en 2028, l’influence de Bullard ne doit pas être sous-estimée. Sa déclaration repose sur deux conditions déclenchant une nouvelle baisse des taux : une aggravation des risques sur le marché de l’emploi ou une baisse supplémentaire de l’inflation. Cette formulation indique que la Fed reste préoccupée par la situation économique actuelle, mais n’est pas encore prête à s’engager à une baisse immédiate des taux, préférant conserver une certaine flexibilité politique.

Comparaison avec la position hawkish de Williams

Ce matin, le président de la Fed de New York, Williams, a déclaré qu’il n’y avait pas de raison de réduire les taux à court terme dans le contexte économique actuel. En tant que membre permanent du FOMC, son attitude hawkish représente la voix conservatrice au sein de la Fed. La déclaration de ces deux responsables offre un contraste marqué :

Analyse de l’impact sur le marché

Incertitude sur les attentes de baisse des taux

Les divergences entre responsables de la Fed se reflètent directement dans les anticipations du marché concernant le rythme de baisse des taux. La déclaration de Bullard laisse une marge de manœuvre pour une baisse, sous réserve que les données sur l’emploi ou l’inflation se détériorent. Cela signifie que les données économiques à venir seront cruciales pour déterminer la trajectoire politique.

Importance accrue des données clés

Les données CPI de décembre aux États-Unis ont été publiées aujourd’hui à 21h30, ce qui constitue un contexte important pour le discours de Bullard. La qualité des données CPI influencera directement l’évaluation du marché quant à la satisfaction de la condition de “baisse supplémentaire de l’inflation”. De même, la performance future des données sur l’emploi sera également très surveillée.

Incertitude sur la trajectoire de la politique de la Fed

Selon les informations disponibles, la Fed a prévu cette semaine une série de discours de responsables, notamment Bostic, Barkin, Williams et Bullard. Cette fréquence élevée de communication politique reflète une approche prudente quant à la direction de la politique monétaire. La Fed ne souhaite pas s’engager trop tôt dans une baisse des taux pour éviter une reprise des anticipations inflationnistes, tout en évitant une posture trop hawkish qui pourrait aggraver le risque de récession.

La déclaration conditionnelle de Bullard sert en réalité à laisser une marge de manœuvre à la Fed. Si des signes évidents d’aggravation du marché de l’emploi ou une baisse continue de l’inflation apparaissent, la Fed pourrait justifier une nouvelle baisse des taux. Avant cela, le maintien du niveau actuel des taux reste la ligne de conduite principale.

En résumé

Les divergences internes à la Fed concernant la trajectoire de la politique reflètent la complexité de la situation économique actuelle. La signalisation de baisse de Bullard n’est pas une promesse d’action immédiate, mais une réserve pour l’avenir. La position hawkish de Williams souligne la vigilance face à l’inflation. Cette divergence politique signifie que le marché doit suivre de près les prochains indicateurs d’emploi et d’inflation, qui détermineront directement si la Fed franchira ou non la “barrière de la baisse des taux”. En attendant des données plus claires, la possibilité que la Fed maintienne des taux élevés reste présente.